1年亏6亿吃掉近8年盈利 皇氏集团跨界之路为何坎坷

《投资者攻略》陈珍珍

10月15日，皇氏集团股份有限公司（下称“皇氏集团”，002329.SZ）披露了业绩预告，预计第三季度归母净利润500万元至750万元，同比下降73.61%至82.40%。公司目前股价4.06元，距历史高点30.13元跌幅高达86%，但市盈率仍有114倍。

至于第三季度业绩大幅下滑原因，皇氏集团称：受影视行业市场环境变化影响，特别是播映平台限价以及内容、税收监管政策变化的影响，子公司皇氏御嘉影视集团有限公司（下称“御嘉影视”）经营业绩出现较大幅度下降，从而影响到第三季度利润。

这已不是皇氏集团第一次因影视行业子公司业绩不佳而拉低利润了，近年来，皇氏集团跨界影视行业经营之路颇为跌宕，受到投资者广泛关注。

跨界影视亏损高达6亿

2018年度皇氏集团归母净利润-6.16亿，同比大减1186.01%。至于亏损原因，皇氏集团公告称：受行业市场环境变化等因素的影响，皇氏集团主要子公司御嘉影视2018年营业未达预期。基于审慎原则，对收购御嘉影视所形成的商誉计提减值准备 5.54亿元。除此之外，转让全资子公司北京盛世骄阳文化传播有限公司100%股权，形成资产处置损失9009.59万元，以上几个原因导致2018年亏损。

时间倒回到2010年，皇氏集团当时还称“皇氏乳业”，在深交所挂牌上市，成为国内A股第四家上市的乳品企业，产品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的巴氏杀菌奶、酸奶等。

上市4年后，皇氏集团将目光瞄向了影视行业。

2014年和2015年，中国影视行业蓬勃发展，中国电影票房收入增长显著。也就是在这两年，皇氏集团先后收购多家影视公司，拉开了跨界的序幕。

2015年，皇氏集团已逐渐形成了乳业及文化传媒业务交错经营的局面，当年归母净利润同比增167.57%，影视行业收入4.58亿元，占到营收的27.19%。

尝到跨界甜头的皇氏集团，已不满足于影视行业，转而，把目光又投向了信息服务行业。2016年，皇氏集团以1.56亿元，再次收购浙江完美在线网络科技有限公司（下称“完美在线”）剩余32%的股权，本次收购完成后，皇氏集团持有完美在线100%的股权，为其唯一股东。当年，皇氏集团归母净利润2.91亿，同比增57.41%。为拓展和延伸互联网与信息服务业务，2017年6月，皇氏集团再次出资4.65亿元收购浙江筑望科技有限公司100%股权。

就在广大投资者认为皇氏集团业绩会继续增长时，2017年和2018年，皇氏集团的业绩出现大逆转，这两年，归母净利润分别是5674万、-6.16亿，同比分别下降80.48%、1186.01%。下滑的主因，皇氏集团解释为：影视行业收入能力和盈利能力下降。

原本想跨界借影视行业的“东风”，结果，吃了亏损6.16亿元的苦果。

或投资60亿再次跨界

根据公开信息，2017年，皇氏集团将在安岳县投资建设有关项目。此后，多家媒体报道皇氏集团将投资55亿元建设中柠国际产业园和柠檬小镇。

针对55亿元投资是否属实、该项目是否涉及跨界、以及进展情况，《投资者攻略》致函皇氏集团，皇氏集团回复称：此项目属于政府未来5-10年发展规划，公司有意参与，但双方尚未正式签订项目协议，具体项目合作条款与细则尚需签署投资合作协议予以约定，并提交双方权力机构审议通过后方能生效实施，届时如需签订项目合作协议，公司将按规定履行相应审批程序并披露。而对于是否跨界，皇氏集团则表示：公司未来的经营重心主要还是在乳业和信息两大业务板块，新扩展的业务也是基于这两大业务的上下游产业延伸。

公开资料显示，中柠国际柠檬产业园项目主要是建设柠檬精酿产业园、高端柠檬饮料产业园等内容，柠檬小镇项目建设内容主要包括智慧柠乡、宜养柠乡及特色柠乡，与皇氏集团2019半年报披露的主营业务并无太大的关联。至于两者是否属于同一产业链，两者基于上下游产业延伸的依据是什么，皇氏集团并未说明。

除了55亿元投资之外，皇氏集团又或将投资5亿元，涉足人工智能领域。有关媒体报道称，在2019海曙数字经济发展大会签约项目上，皇氏集团将投资5亿元，打造智能信息、人工智能等产业集群。

针对该项目，皇氏集团表示：项目正在做规则设计中，届时相关项目情况达到披露标准公司将予以告知。

皇氏集团2010年上市，上市9年来，归母净利润总计约1.8亿元，而今公司或投资60亿元资金建设新项目，如何筹集到60亿元资金？两个新项目何时有所收益？目前尚没有答案。

凡是过往，皆为序章还是已近尾声，皇氏集团后续经营如何？是否还会因为跨界而影响到利润？《投资者攻略》将对此持续关注。（投资者攻略出品）■