又一券业大并购！天风证券拟拿下恒泰证券近30%股权

（原标题：又一券业大并购！天风证券拟拿下恒泰证券近30%股权）

在去年被中信国安集团收购29%股权一事“黄”了之后，恒泰证券一直在寻找新的买家。现在，新的买家出现了。29日晚间，天风证券公告称，公司与交易对方签署股权收购意向性协议，拟收购恒泰证券7.81亿股内资股，占目标公司已发行股份的29.99%。不过具体收购金额目前还未定。

天风证券拟收购恒泰证券近30%股权

根据公告，天风证券一共与9家公司签署了股权收购意向性协议，拟以现金方式收购恒泰证券7.81亿股内资股，占目标公司已发行股份的29.99%。

这些公司分别为北京庆云洲际科技有限公司、北京汇金嘉业投资有限公司、北京鸿智慧通实业有限公司、济南博杰纳荣信息科技有限公司、中昌恒远控股有限公司、上海怡达科技投资有限责任公司、潍坊科虞科技有限公司、北京华诚宏泰实业有限公司、北京汇富通国际投资有限公司。

从恒泰证券2018年年报可以看出，这9家公司有3家为其前10大股东，分别为北京庆云洲际科技有限公司、北京汇金嘉业投资有限公司、北京鸿智慧通实业有限公司，这三家公司分别为恒泰证券第三大股东、第五大股东和第九大股东，持股比例分别为8.71%、7.92%和5.91%，合计为22.54%，且三家公司持有的股权均显示质押状态。

事实上，这是继中信证券拟收购广州证券之后，证券行业近期的第二次收购案例。去年12月24日晚间，中信证券公告称，公司正在筹划发行股份购买资产事项，拟出资不超134.6亿元，购买广州证券100%股权，交易完成后，广州证券将成为其全资子公司。而在售出广州证券的必要性上，其母公司越秀金控在回复深交所的回复中还特别指出，在证券行业“强者恒强”的新格局之下，广州证券面临较大的经营压力。

交易仍存不确定性天风证券意在何为？

不过，天风证券表示，本次签署的为意向性协议，具体的收购金额等内容尚需进一步协商确定，且该交易尚需各方交易主体履行内部审批程序，并经中国证券监督管理委员会等主管机构审批通过后方可实施，存在不确定性，同时也有可能发生后续正式协议双方未达成一致而无法签署的情况。

值得注意的是，恒泰证券部分股票在香港联合交易所有限公司上市，所以就此次收购，天风证券将会向中国证监会、香港证监会、有关主管政府部门提交有关标的股份转让的申请。

那么，天风证券对恒泰证券部分股权收购究竟意在何为？天风证券在公告里表示，本次交易有助于公司优化资源配置，对公司资产进行补充调整，进而提高公司的竞争力和盈利能力，有利于上市公司和投资者利益的最大化。

从恒泰证券股东榜上可以看出，公司股权较为分散。香港中央结算(代理人)有限公司和包头华资实业股份有限公司持股比例最高，分别为17.31%和11.83%，其中后者为其单一持股最大股东。而如果交易成功，天风证券将成为其一大股东。

有分析人士指出，此次收购凸显出行业强者恒强、弱者恒弱的态势，并购重组有望成为券商大投行业务发展的新亮点，市场化并购或将进一步持续。

恒泰证券去年亏损超6亿元

来看看此次的另一主角恒泰证券。

恒泰证券前身为内蒙古自治区证券公司，1992年4月由中国人民银行内蒙古分行组建，并经中国人民银行总行批准设立，1998年11 月经中国证监会《关于核准内蒙古自治区证券公司增资改制的批复》(证监机构字[1998]39号)批准，改制组建为有限责任公司。2015年在香港联交所上市，并以“恒投证券”的名称开展业务。

从行业数据来看，恒泰证券仍处于行业中小型证券公司的位置。2018 年行业监管上仍然延续了“十九大”以来“强化金融监管、全面提高防范化解风险能力”的态势。对证券行业来说，由于国内股票市场持续震荡下行，证券公司经营业绩普遍出现不同程度的下滑，但排名靠前的大证券公司净利润占全行业的比重持续提高，行业集中度显著提升，中小证券公司面临的市场竞争环境更加艰巨。

对于恒泰证券来说，此次收购或许也有利于补齐经营状况不佳的短板。2018年，受外部环境的影响，恒泰证券经纪、投行等传统业务利润贡献率明显下滑，自营业务出现了较大幅度的亏损。疲弱的市场环境下，公司各项业务发展均受到一定程度的制约。

根据恒泰证券2018年年报，公司去年合并实现营收9.8亿元，同比减少 67.42%；合并实现净利润人民币-6.36亿元，同比下降182.69%。

截至今年3月末，恒泰证券未经审计总资产约331亿元、净资产约102亿元，一季度实现营业收入13.3亿元、净利润6.3亿元。

与此同时，截止去年底，公司内资股股东22 户，公司总股本为26.05亿股；其中，内资股股东持股 21.54亿股，占已发行股份总数的 82.69%。

此外，恒泰证券是最早发力ABS业务的券商之一，甚至在2015年底的时候，其资产证券化资产计划发行，规模已经近240亿元，超过了老大哥中信证券，排名第一。而随着越来越多的券商加入ABS领域的竞争，恒泰证券被后来居上。

中信国安集团曾意欲90亿拿下恒泰证券

事实上，这并不是恒泰证券第一次传出被收购的消息。早在去年1月2日，恒投证券(即恒泰证券在港上市使用名)发布公告称，公司9名股东拟将持有的股份出售给中信国安集团，作价90亿，双方已经签订框架协议。而这9名股东也就是此次和天风证券签订股权收购意向性协议的9家公司。当时中信国安集团拟从这9家公司手中收7.8亿股内资股，占发行股本约29.94%。

从当时披露的信息来看，中昌恒远和上海怡达科技均出售了其所持恒投证券的全部股权，合计5.21%。

不过，这一收购很快就以失败收场。去年4月3日，恒投证券发布公告称公司接获卖方与中信国安集团通知，决定终止框架协议，这意味着，浑身散发着神秘气息的中信国安集团离场。

不过，恒投证券的股权出售计划并未随着中信国安集团的退出就此打住。去年4月就曾传出恒投证券29%股权寻求买方的消息，而且交易价格比之前高了10亿元。

（文章来源：中国基金报）