新鼎资本董事长张弛：A股再融资受限利好新三板

（原标题：新鼎资本董事长张弛：A股再融资受限利好新三板）

原标题：A股再融资受限利好新三板

2月17日，中国证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行修订，并发布《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，明确对2017年A股再融资规模严格控制。比如明确了拟发行股份数量、定增的间隔时间、募集资金投向以及定价等问题。

从上述重磅信息可以看出，监管机构已开始对A股再融资进行严格管理。2016年A股市场共计融资约1.3万亿元，其中80%来自A股上市公司的定向增发。如今新政严格控制再融资规模，并要求不得超过总股份的20%，并对定增价格再次进行严格限制，可以想象，未来A股上市公司再融资一定会更加困难。与此同时，近万亿资金在A股通过参与定增赚钱的传统盈利模式可能也会受到影响。

那么，上述重磅消息对于新三板又会有什么影响？

啃哥认为，这对新三板而言将是重大利好。2017年房地产行业整体仍将呈现收紧的趋势，房地产显然不会成为资金的主流去向。那么，这些投资资金在A股参与定增受到限制后，可能会去的地方最可能是A股的pre-IPO项目，以及新三板优质项目。

资金去向是市场走势的决定因素。在定增无法顺畅参与的情况下，新三板便成为具有吸引力的价值洼地，新三板作为新兴市场，已有过万家挂牌企业，是一个足够大的标的池，足以容纳大量资金。

虽然，目前新三板仍然存在诸多问题，比如新三板创新层流动性尚未改善，新三板的交易规则也存在一定漏洞，新三板投资者门槛过高等，但啃哥认为，随着新三板新政的陆续推出，新三板会逐步成熟完善，众多新三板低估值企业一定会成为这些投资资金的新去处，价值洼地的板块都会存在价值修复的过程，这就是新三板看得见的机会。目前对新三板市场进行中长期投资布局正当其时。

可以预计出，2017年一定是股权投资的大年。而对于新三板，对于pre-ipo，这些一级和一级半市场投资，无疑是一次历史性的机遇。

（啃哥张驰，北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长、总经理）