蓝色光标旗下9家公司登陆新三板：套现仍需等待

挖贝网讯 6月7日消息，有“A股并购领航者”之称的蓝色光标（300058）在新三板的投资将迎来丰收。今日，其控股子公司蓝标电商（837467）正式在新三板挂牌。这也是蓝色光标在新三板投资布局的第7家公司挂牌，此外，还有2家公司已拿到全国股转系统同意挂牌的函。

蓝色光标在上市的6年间，在外延式发展战略下，投资并购了数十家公司，规模不断扩张，成为亚洲最大的公关公司。高速扩张虽然使蓝色光标规模迅速扩大，但也使其深陷风波之中。

创始人在A股上演套现大戏

近日，因收购引发的博杰广告创始人李芃诉讼事件使此前蓝色光标商誉减值、创始人及关联方辞职套现等事件再次被公众关注，进而引发对其持续盈利能力和并购发展模式的质疑。特别是高管不惜违反证券法进行内幕交易也要套现的行为，似乎更是从侧面印证了外界的怀疑，不禁让外界对蓝色光标未来发展捏一把汗。

据媒体报道，截至目前，蓝色光标创始人及其关联方共有9次套现行为，共计减持蓝色光标2881.7万股，套现金额约为9.97亿元。原董事陈良华、董事吴铁、董事许志平、董事长赵文权近亲赵文源4人在2015年2-4月两个月的时间里合计减持2119.21万股引发蓝色光标高管减持大潮。

其中，陈良华、吴铁、许志平3人为蓝色光标共同创始人。陈良华于2014年辞职，目前，孙陶然、许志平也已辞去蓝色光标董事职务。

有市场人士表示，A股市场上，高管辞职套现的情况并不新鲜。高管如果有意套现，那么辞职肯定是最快的套现路径。

值得注意的是，赵文源在高管减持大潮中减持的9万股被证监会认定为“内幕交易”。

不惜违反证券法也要减持套现，让外界联想纷纷：蓝色光标发展是否存在问题？

据挖贝网调查，蓝色光标一直奉行外延式发展战略，通过并购重组不断扩大公司规模。2015年，蓝色光标的总资产达到163.69亿元。

伴随高速扩张而来的是高额的负债。从2011年到2015年，蓝色光标负债总额成倍增加。从2011年的4.41亿元增加到了2015年的109.26亿元。

同时，投资并购让蓝色光标的营业收入从2011年的12.66亿元增加到了2015年的83.47亿元。在营收不断增长的同时，蓝色光标的毛利率却在不断下滑，一路从2011年的35.56%降到2015年的27.55%。营业利润更是经历大滑坡，从2014年的9.11亿元下滑到了2015年的-4.58亿元。

创始人及关联方的套现原因或许已不用多说。

旗下9家公司登陆新三板 套现仍需等待

蓝色光标创始人兼关联方的连续套现行为引人注目，连带的，其在新三板的投资也引人猜想：连续套现会不会在新三板重演？

挖贝新三板研究院资料显示，蓝色光标目前在新三板共投资或控股9家公司。其中，璧合科技（833451）、智臻智能（834869）、蓝色未来（835474）、蓝色方略（835675）、掌慧纵盈（835736）、识代运筹（837361）、蓝标电商（837467）已挂牌，喜乐航（837676）、狮华金服（837778）2家公司已拿到全国股转系统同意挂牌的函。

挖贝网将9家公司数据与最新分层标准对比后发现，蓝色方略有望凭借标准一、二进入创新层，璧合科技有望凭借标准一进入创新层。

除璧合科技为做市转让外，另外8家公司均采取协议转让方式。

目前，蓝色光标对9家新三板公司合计持股1.08亿股，对蓝色方略、蓝标电商持股比例均超过50%，分别占比52.10%、52.41%，为两家公司第一大股东。

蓝色光标在新三板的股票基本处于限售状态。4月27日，璧合科技发布公告，蓝色光标所持的1062.27万股股票5月3日起可进行转让，250.23万股股票仍然限售，目前尚无相关转让消息。另外8家公司由于完成股改时间尚不足一年，蓝色光标在其中股份仍处于限售状态。

转让方式和股票限售的限制下，要想在新三板套现，蓝色光标仍需等待。