（原标题：上海科华生物工程股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）
联合资信评估股份有限公司对上海科华生物工程股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持上海科华生物工程股份有限公司主体长期信用等级为A+，维持“科华转债”信用等级为A+，评级展望为稳定。公司主营业务为体外诊断试剂和仪器的研发、生产和销售，在产品覆盖领域、研发、销售渠道等方面拥有竞争优势。2024年，受集采等政策影响，公司部分体外诊断产品销售价格大幅下降，营业总收入同比下降27.55%，利润总额为-7.35亿元。财务方面，存货和应收账款规模较大，存在减值风险，EBITDA和经营活动现金流量净额均为负，但随着“科华转债”回售，公司债务规模大幅下降，债务负担较轻。截至2025年3月底，公司现金类资产对“科华转债”的保障程度高。体外诊断行业短期内受集采降价、医保控费等政策影响，行业增速承压；但长期来看在国产化替代、人口老龄化深化及行业技术升级驱动下仍保持长期增长韧性。未来，随着公司业务进一步整合，以及海外市场的开拓，公司偿债指标有望改善。
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