山西证券: 2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告内容摘要

（原标题：2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告）

招商证券2022年年报

2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告

主体评级结果：AAA/稳定

评级观点： - 中诚信国际肯定了山西证券股份有限公司（以下简称“山西证券”或“公司”）较强的股东实力、突出的区域竞争优势、较强的综合金融服务能力以及畅通的融资渠道等正面因素对公司业务发展及信用水平的良好支撑作用； - 同时，中诚信国际关注到，行业竞争日趋激烈、市场波动对盈利稳定性构成压力以及行政处罚后相关业务合规风控体系的运作情况对公司经营及信用状况形成的影响。

财务概况： - 2021年至2024年上半年，公司资产总额分别为763.02亿元、829.09亿元、775.90亿元和790.01亿元； - 股东权益分别为177.06亿元、178.43亿元、181.53亿元和180.95亿元； - 净资本（母公司口径）分别为121.46亿元、106.89亿元、121.67亿元和119.68亿元； - 营业收入分别为39.94亿元、41.61亿元、34.71亿元和14.00亿元； - 净利润分别为8.12亿元、5.67亿元、5.92亿元和3.00亿元。

业务风险： - 2024年上半年，受证券市场整体下行影响，公司营业收入同比下降； - 2023年，公司财富管理业务持续推进买方投顾转型，发力机构经济，聚焦数字化赋能，但受市场交投活跃度下降等因素影响，公司财富管理业务收入同比有所下滑； - 2023年，公司融资融券业务保持平稳发展，但受两融利率下行等因素影响，全年利息收入同比小幅下降； - 2023年，公司股票质押业务规模有所收缩，截至2023年末，股票质押业务待购回金额较上年末下降19.52%至11.50亿元； - 2023年，公司资产管理业务管理规模略有增长，实现资产管理业务收入1.70亿元； - 2023年，公司自营业务收入同比增长，全年实现投资总收益117.36亿元，同比增长21.35%； - 2023年，公司期货经纪业务和仓单业务规模均有所收缩，全年净利润转亏。

偿债能力： - 2023年，公司总体债务规模略有收缩，但短期债务占比有所上升，债务期限结构仍有待优化； - 2023年，公司资产负债率较上年末小幅下降； - 2023年，公司EBITDA略有增长，对债务本息的覆盖能力有所提升。

外部支持： - 作为山西金控的唯一证券平台，具有重要的战略地位，山西金控和山西省财政厅在必要时对公司予以支持。

评级结论： - 综上所述，中诚信国际评定山西证券股份有限公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。