长江证券: 长江证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）信用评级报告内容摘要

（原标题：长江证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）信用评级报告）

长江证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期），发行规模不超过20.00亿元（含），期限为3年。债券为固定利率，按年付息，到期一次还本，募集资金用于偿还公司债券。长江证券主体长期信用等级为AAA，本期债项信用等级为AAA，评级展望为稳定。

长江证券作为综合类中型上市证券公司，资本实力很强，业务综合竞争力很强。2021-2023年，公司盈利能力较强，资本充足性很好，杠杆水平适中，流动性指标整体表现很好。2024年一季度，公司营业收入和净利润同比有所下降。

公司建立了较完善的内控机制，市场化程度较高的体制机制有利于激发公司活力，内控及风险管理水平较好，行业监管评价保持较高水平。但公司存在监管处罚事件，内控管理仍需进一步加强。

2024年3月，长江产业投资集团有限公司拟收购湖北能源及三峡资本持有公司的全部股份，进展仍需关注。

2021-2023年，公司营业收入受证券市场波动等因素影响先降后增、波动下降，经纪及证券金融业务始终为主要收入来源。2024年一季度，营业收入同比有所下滑，主要系权益自营业务浮亏所致。

2021年以来，公司证券经纪业务发展放缓，受市场交投活跃程度下降及佣金率下行影响，业务收入持续下降，但代理买卖股票基金份额持续小幅增长。

2021-2023年末，公司证券自营业务投资规模持续增长，投资结构以债券投资为主且占比持续上升；受证券市场波动影响，权益自营投资出现亏损。

公司投资银行业务行业竞争力较强，排名居行业前列。2021-2023年，投资银行业务实现收入先增后减，主要系2023年股权融资阶段性收紧，导致当期股权融资项目完成数量下降所致。

2021-2023年，公司资产管理业务规模受产品净值化转型等因素影响持续下降，收入持续下降。

2021-2023年末，公司负债规模波动增长，杠杆水平处于行业一般水平；债务期限偏短，需持续加强流动性管理。

2021年以来，公司所有者权益规模整体呈增长态势；利润留存对资本的补充作用一般；资本充足性很好。

2021-2023年，公司营业收入和净利润整体下降，盈利稳定性很强，盈利能力属较好水平。2024年一季度，营业收入及净利润同比均有所下降。

相较于公司的债务规模，本期债项发行规模较小，本期债项的发行对公司债务水平影响很小，主要指标对发行后全部债务的覆盖程度较发行前变化不大。公司对本期债项的偿还能力极强。