序号 | 证券代码 | 证券简称 | 研究机构 | 最新评级 | 目标价 | 报告日收盘价↓ | 预期涨幅 | 盈利预测 | 报告日期 | 报告摘要 | ||||
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22年EPS | 23年EPS | 24年EPS | ||||||||||||
1 | 600519 | 贵州茅台 | 安信证券 | 买入 | 2710.00 | 2456.43 | 10.32% | 43.66 | 53.11 | - | 2021-02-10 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:加码直营明牛年新举措,终止捐赠彰公司新气象 事件:公司公告董事会决议,主要通过议案包括《关于控股子公司新设自营公司的议案》和《关于终止有关捐赠事项的议案》等。 |
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2 | 600519 | 贵州茅台 | 中泰证券 | 买入 | - | 2456.43 | 0.00% | 43.99 | 51.42 | - | 2021-02-10 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:终止捐赠、新建酒库,治理优化再进一步 事件:公司公告董事会决议,决定终止四个捐赠事项,涉及金额8.2亿元,同时决定投资不超4.6亿元实施“十三五”中华片区酒库续建工程建设项目,投资不超2.2亿元实施“智慧茅台”建设一期一批项目。 |
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3 | 600519 | 贵州茅台 | 国海证券 | 买入 | - | 2320.85 | 0.00% | 41.60 | 48.06 | - | 2021-02-05 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:十三五平稳收官,十四五稳健前行 十三五平稳收官,系列酒增长是亮点。近期公司发布 2020年业绩预告,预计公司总营收 977亿元(+10%),归母净利润 455亿元(+10%),圆满完成公司 2020年初提出的收入和利润双十增长目标。根据预告,预计 2020Q4营收 281.25亿元(+10.96%),归母净利润 116.73亿元(+8.57%),四季度利润增速放缓主因大额捐赠支出所致。2020年全年来看,公司四个季度营收和净利润均实现正增长(Q1、Q2、Q3营收增速分别为 13%、9%、7%,归母净利润增速分别为 17%、9%、7%)。系列酒方面,预计 2020年营收 94亿元(-1.49%),或因系列酒产品结构调整所致,预计系列酒含税销售额 106亿元左右,销量 2.95万吨左右。十三五期间系列酒表现优异:销量从 2015年 7800吨增至 2020年 2.95万吨,含税销售额从2015年 13亿增至 2020年 106亿,5年 CAGR 为 52.15%。 |
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4 | 600519 | 贵州茅台 | 东北证券 | 买入 | 2300.00 | 2194.50 | 4.81% | 41.41 | 46.05 | 51.18 | 2021-04-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:直销拉动整体增长,提价效应后期逐步显现 事件: 2021年4月27日,公司发布2021年一季报, 2021Q1实现营收272.71亿元,同比+11.74%,实现归母净利润139.54亿元,同比+6.57%。 直销占比大幅提升带动增长, 税金增加导致归母净利润增速略低。 2021年Q1公司营收同比双位数增长,利润增速略低的主要原因为税金及附加 达到38.28亿元,同比增加56.38%,扣除其影响后则两者增速较为吻合。 |
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5 | 600519 | 贵州茅台 | 东吴证券 | 买入 | - | 2162.00 | 0.00% | 42.18 | 47.66 | 54.58 | 2021-04-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台2020年年报点评:整体均价有望提升,长期增长确定性高 营收利润稳健增长,业绩目标顺利达成。 20Q4公司营收 277亿元(同 比+1.13%),归母净利润 129亿元(同比+19.7%)。茅台酒全年营收 848.31亿元( +11.91%),其他系列酒营收 99.91亿元( +4.70%)。全年茅台酒 产量 5.02万吨( +0.63%), 销量 3.43万吨( -0.72%); 其他系列酒产量 2.49万吨( -0.78%), 销量 2.97万吨( -1.13%)。 销售费用有所降低,盈利能力稳步提升。 20年酒类销售毛利率 91.4% ( +0.11%),茅台酒销售毛利率 93.99%( +0.21%);净利率 47.65% ( +1.27%)。销售费用 25.5亿元( -22.3%),主要是由于新收入准则下运 输费由销售费用调整至营业成本核算所致。 直销渠道发展迅速,经销收入稳定增长。 |
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6 | 600519 | 贵州茅台 | 第一上海证券 | 买入 | 2500.00 | 2162.00 | 15.63% | 44.60 | 51.74 | 58.48 | 2021-04-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:2020年平稳收官,直营+非标助力业绩增长 全年业绩超指引: 2020年公司实现营收 979.93亿元人民币,同比增长 10.29%,达成公司全年增长目标。归母净利润 466.97亿元,同比增长 13.33%,略高于此前公司公告指引。第四季度,营收 284.18亿元,归母净利润 128.70亿元,同比增长 19.7%,预计受到约 8.2亿元捐赠取消的影响。单季运营现金流 265.6亿元,同比增长 48.4%。合同负债 133.2亿元,同比增长 41.6%。细分收入方面,全年茅台酒收入848.31亿元,同比增长 11.9%。系列酒 99.91亿元,同比增长 4.7%。 |
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7 | 600519 | 贵州茅台 | 国开证券 | 增持 | - | 2126.03 | 0.00% | 43.75 | 50.88 | 58.65 | 2021-04-01 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:2020年圆满完成目标,稀缺性带动后续成长 贵州茅台发布2020年年报,公司全年实现营业收入949.15亿元,同比增长11.10%;归母净利466.97亿元,同比增长13.33%;扣非净利470.16亿元,同比增长13.55%。 |
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8 | 600519 | 贵州茅台 | 民生证券 | 增持 | - | 2126.03 | 0.00% | 44.10 | 51.30 | 59.40 | 2021-03-31 | 报告摘要 | ||
贵州茅台2020年年报点评:“十三五”稳健收官,“十四五”远大目标可期 一、事件概述3月30 日公司公布2020 年年报,报告期内公司实现营业总收入979.93 亿元,同比+10.29%;实现归母净利润 466.97 亿元,同比+13.33%。拟每10 股派发现金红利192.93元(含税)。 |
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9 | 600519 | 贵州茅台 | 东方证券 | 买入 | 2537.00 | 2094.44 | 21.13% | 43.00 | 50.34 | 58.26 | 2021-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:税费导致业绩短期波动,看好公司盈利增速恢复 茅台酒增速稳健,直营占比稳步提升。拆分来看,21Q1茅台酒收入245.92亿元,同比增长10.7%,稳定增长;系列酒收入26.43亿元,同比增长21.9%,系列酒增速较高,反映了酱酒市场的高景气度。分渠道看,21Q1直营收入47.77亿元,同比增长146.5%,占比提升9.6pct至17.5%,直营渠道快速增长;批发收入224.57亿元,同比基本持平;公司扩大直营的趋势稳步推进。21Q1末,公司合同负债余额53.41亿元,环比下降79.81亿元,预计主要受直营占比提升以及发货节奏偏慢影响。 |
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10 | 600519 | 贵州茅台 | 平安证券 | 增持 | - | 2094.44 | 0.00% | 42.66 | 48.81 | 56.27 | 2021-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:税收增加影响净利率,直营渠道持续高增 茅台营收稳健增长,系列酒实现高增。21Q1公司实现营收 272.71亿元,同比+11.7%;实现归母净利 139.54亿元,同比+6.6%,主要系公司消费税增长,税金及附加率自 20Q1的 9.7%增长至 13.6%。 |
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11 | 600519 | 贵州茅台 | 国海证券 | 买入 | - | 2094.44 | 0.00% | 43.08 | 48.93 | 55.06 | 2021-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台2021年一季报点评:短期波动不改长期逻辑,十四五稳步前行 事件: |
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12 | 600519 | 贵州茅台 | 国盛证券 | 买入 | 2330.00 | 2094.44 | 11.25% | 43.13 | 50.14 | 57.07 | 2021-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:收入符合预期,十四五稳健开局 事件:公司发布一季报。2020Q1公司实现营业总收入280.64亿元,同增10.9%,实现归母净利润139.54亿元,同增6.6%,收入基本符合预期,利润略低于市场预期,主要系税率短期波动;剔除税率影响后,利润同比增长约18%。 |
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13 | 600519 | 贵州茅台 | 华安证券 | 买入 | - | 2094.44 | 0.00% | 41.73 | 52.23 | 58.89 | 2021-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:实际经营符合预期,税金大幅波动但可解释 贵州茅台发布一季报,2021年Q1实现营收272.7亿元,YoY+11.7%,实现归母净利润139.5亿元,YoY+6.6%,利润端增速大幅低于收入增速,主因“税金及附加“项同增14亿,YoY+56.4%,公司表示“系公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加,消费税及其附加税相应增加”所致,观察母公司利润表,母公司营业成本同增55.3%,反应公司Q1成品酒产量大增,与税金增幅基本相符。税金占收入比重看,2020年Q1/Q2/Q3/Q4分别为10%/16.1%/16.4%/16.1%,2020Q1为异常低值(或因20年Q1疫情影响生产所致),2021Q1恢复至14.0%,简单解释即公司生产节奏变化致税金比率大幅波动,报表端若剔除税金影响,Q1公司经营情况符合预期。报表端Q1毛利率91.68%,较2020年Q1持平,Q1销售费用率2.08%,同降0.63pct,考虑运费会计准备调整影响无异常。Q1茅台酒收入245.9亿元,YoY+10.7%,系列酒收入26.4亿元,YoY+21.7%,直销占比由20年Q1的7.95%同增9.59pct至17.54%(出厂价1299或1399元),较20年全年的14%亦持续提高,叠加茅台酒产品结构调整(增加非标产品配额占比)助推吨价显著上行,故Q1茅台酒报表端发货量或几乎无微增(21年春节渠道生肖、精品、年份、非标发货量较少,经销商拿货明显少于20年春节)。 |
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14 | 600519 | 贵州茅台 | 中泰证券 | 买入 | - | 2070.00 | 0.00% | 43.90 | 51.35 | 59.37 | 2021-03-30 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:稳中求进,再谋新篇 事件:2020年公司实现营业收入979.93亿元,同比增长10.29%,实现归母净利润466.97亿元,同比增长13.33%,基本每股收益37.17元。公司拟每10股派发现金红利192.93元(含税),分红率约为51.9%。 |
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15 | 600519 | 贵州茅台 | 中银证券 | 买入 | - | 2068.05 | 0.00% | 44.94 | 53.08 | 62.54 | 2021-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:业绩低于预期,静待拐点出现 贵州茅台公布21年1季报。1Q21实现营收272.7亿,同比增11.7%,净利139.5亿,同比增6.6%,每股收益11.1元/股。营收和净利低于预期。 |
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16 | 600519 | 贵州茅台 | 国盛证券 | 买入 | 2330.00 | 2061.00 | 13.05% | 43.13 | 50.14 | 57.07 | 2021-03-31 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:稳中有进,开启新五年征程 事件:布公司发布2020。年报。2020年公司实现营业总收入979.93亿元,同增10.29%,略高于此前预告977亿元;实现归母净利润466.97亿元,同增13.33%,高于此前预告455亿。其中2020Q4公司实现营业总收入284.18亿元,同增12.12%;实现归母净利润128.70亿元,同增19.70%。此外,2020Q4公司合同负债与其他流动负债合计149.31亿元,环比增加43.71亿元,2021年经营目标为营业总收入同增10.5%,2021年集团销售茅台酒、系列酒不超过54.09亿元。 |
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17 | 600519 | 贵州茅台 | 中国银河 | 买入 | - | 2061.00 | 0.00% | 43.11 | 49.86 | 58.07 | 2021-03-31 | 报告摘要 | ||
贵州茅台年报点评:迈步十四五,扎实推进品牌顶层设计,结构升级 事件 2020全年公司实现营业总收入 979.93亿元,同比增长 10.29%,营业收入 949.15亿元,同比增长 11.10%;实现归母净利润 466.97亿元,同比增长 13.33%,扣非归母净利润 470.16亿元,同比增长 13.55%。 |
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18 | 600519 | 贵州茅台 | 东方财富证券 | 增持 | - | 2059.45 | 0.00% | 42.46 | 49.22 | - | 2021-01-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:“十三五”圆满收官,“十四五”行稳致远 公司发布 2020年度生产经营情况公告。 2020年度, 公司生产茅台酒 基酒 5万吨,系列酒基酒 2.5万吨;预计实现营业总收入 977亿元左 右,同比增长 10%左右,其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公 司预计实现营业总收入 94亿元左右(含税销售额 106亿元左右);预 计实现归属于上市公司股东的净利润 455亿元左右,同比增长 10%左 右。 |
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19 | 600519 | 贵州茅台 | 川财证券 | 增持 | - | 2059.45 | 0.00% | 42.20 | 48.10 | - | 2021-01-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台2020年度生产经营情况点评:全年增长稳健,十四五目标确保稳定增长 业绩增长符合预期,直营渠道持续放量公司业绩增长符合预期。2020年公司预计实现营收、归属于母公司净利润 977455亿元,分别同比增长 9.96%、10.42%,整体表现稳健。从产品来看,系列酒预计完成销量 2.95万吨,实现营业总收入 94亿元左右,同比微降 1%左右; |
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20 | 600519 | 贵州茅台 | 华安证券 | 买入 | - | 2056.05 | 0.00% | 41.73 | 52.23 | 58.89 | 2021-03-31 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:均价上升驱动为主,十四五仍值得期待 事件 |
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21 | 600519 | 贵州茅台 | 安信证券 | 买入 | 2700.00 | 2056.05 | 31.32% | 43.45 | 51.17 | 59.24 | 2021-03-31 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:直销助力年报超指引,治理改善于细节处显亮点 事件:公司公告2020年报,全年实现营业收入949.15亿元,同比增长11.10%;实现归属上市公司股东净利润466.97亿元(扣非470.16亿),同比增长13.33%(扣非+13.55%);其中Q4营业收入277.00亿元,同比增长13.09%,归母净利润128.70亿元,同比增长19.70%。归母净利润超出指引2.63pct.。 |
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22 | 600519 | 贵州茅台 | 光大证券 | 买入 | - | 2009.00 | 0.00% | 43.63 | 50.71 | 57.62 | 2021-04-01 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:20年业绩超预期,21年有望继续高增 事件:公司发布2020年报,20年实现营业收入979.93亿元,同比增长10.29%,实现归母净利润466.97亿元,同比增长13.33%,超出市场预期。Q4单季收入284.18亿元,同比增长12.12%,实现归母净利润128.7亿元,同比增长19.7%。 |
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23 | 600519 | 贵州茅台 | 川财证券 | 增持 | - | 2009.00 | 0.00% | 42.04 | 47.77 | 53.13 | 2021-04-01 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:业绩略超预期,新五年目标稳步推进 事件:贵州茅台发布2020年年报,全年实现营业收入979.93亿元,同比增长10.29%,归属于上市公司股东的净利润466.97亿元,同比增长13.33%,基本每股收益37.17元。 |
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24 | 600519 | 贵州茅台 | 华福证券 | 增持 | 2495.00 | 2009.00 | 24.19% | 44.44 | 59.61 | 66.20 | 2021-04-01 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:2020年圆满收官,2021年稳中求进 全年任务圆满完成,盈利质量较高。公司业绩整体略超计划,归母净利润略超预期。2020Q4营收、归母净利润分别为284.18、128.70亿元,同增12.12%、19.70%。2020年毛利率、净利率分别为91.41%、52.18%,同比分别提高0.11、0.71个百分点;管理费率保持平稳;销售费率下降近1个百分点,整体盈利质量较好。 |
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25 | 600519 | 贵州茅台 | 太平洋 | 买入 | 2370.00 | 1997.00 | 18.68% | 43.08 | 54.48 | - | 2021-01-05 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:收入达成目标,十三五完美收官 事件:贵州茅台公告2020年度生产经营情况,预计实现营业总收入977亿元左右,同增10%左右,其中系列酒94亿元左右;归母净利润455亿元左右,同增10%左右。初步核算,2020年度公司生产茅台酒基酒5万吨,系列酒基酒2.5万吨。 |
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26 | 600519 | 贵州茅台 | 中银证券 | 买入 | - | 1955.90 | 0.00% | 44.94 | 53.08 | 62.54 | 2021-04-16 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:产品结构优化,直营比例提升,业绩潜力巨大 贵州茅台公布20年报。2020年实现营收949.2亿,同比增长11.1%,净利467亿,同比增长13.3%,每股收益37.17元。4Q20营收和净利分别为277亿和128.7亿,营收同比增13.1%,净利增19.7%,略高于前期的业绩预告。 |
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27 | 600519 | 贵州茅台 | 浙商证券 | 买入 | - | 1951.00 | 0.00% | 49.60 | 58.10 | 67.50 | 2022-06-20 | 报告摘要 | ||
贵州茅台事件点评:高质量加速度,量价齐升逻辑持续演绎 事件 近期贵州茅台召开股东大会,董事长丁雄军等领导在会议上针对公司当前情况与投资者进行了交流。 |
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28 | 600519 | 贵州茅台 | 长城证券 | 买入 | - | 1945.74 | 0.00% | 49.67 | 57.93 | 67.32 | 2022-06-22 | 报告摘要 | ||
贵州茅台公司动态点评:发展提速,品牌蓄力 事件:6月 16日,贵州茅台酒股份有限公司 2021年年度股东大会在茅台国际大酒店召开,贵州茅台酒股份有限公司董事长丁雄军出席会议并与股东、股东代表现场交流。丁雄军强调,要在“美时代”,以“渴望美”的姿态,努力追求和创造“美生活”,坚定不移沿着“五线”发展道路,推动茅台高质量发展、现代化建设。 |
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29 | 600519 | 贵州茅台 | 群益证券(香港) | 买入 | 2253.00 | 1942.02 | 16.01% | 41.76 | 48.77 | 55.50 | 2022-06-21 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:阐明五线发展道路,高质量发展大步向前 事件概要: |
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30 | 600519 | 贵州茅台 | 东北证券 | 买入 | 1760.00 | 1933.00 | -8.95% | 37.70 | 44.00 | 50.08 | 2020-07-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:半年报业绩稳健增长,直营占比大幅提升 事件:公司2020H1营收/归母净利润456.34/226.02亿元,同比增长10.84%/13.29%。2020Q2营收/归母净利润203.36/95.08亿元,同比增长8.79%/8.92%。 |
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31 | 600519 | 贵州茅台 | 光大证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.46 | 45.17 | 51.85 | 2020-07-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台2020年半年报点评:经营目标有序推进,直销渠道加速放量 事件:贵州茅台发布2020年半年报,2020H1公司实现营业收入439.53亿元,同比增长11.31%;实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元,同比增长13.29%。其中2020Q2实现营业收入195.47亿元,同比增长9.55%;实现归属于上市公司股东的净利润95.08亿元,同比增长8.92%。 |
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32 | 600519 | 贵州茅台 | 东吴证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.50 | 44.74 | 52.57 | 2020-07-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:时间过半任务过半,核心资产稳健前行 事件 |
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33 | 600519 | 贵州茅台 | 东北证券 | 买入 | 1400.00 | 1933.00 | -27.57% | 37.70 | 44.00 | 50.08 | 2020-05-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:Q1茅台酒拉动增长,批价回升后信心提升 事件:公司2020Q1营收/归母净利润244.05/130.94亿元,同比增长12.76%/16.69%。 |
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34 | 600519 | 贵州茅台 | 国开证券 | 增持 | - | 1933.00 | 0.00% | 36.78 | 42.78 | 49.23 | 2020-08-01 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:业绩如期稳增长,直营化加速落地 事件:贵州茅台发布2020年中报,上半年实现营业总收入456.34亿元,同比增长10.84%;营业收入439.53亿元,同比增长11.31%;归母净利226.02亿元,同比增长13.29%;扣非净利226.73亿元,同比增长13.19%,EPS为17.99元,同比增长13.29%。,业绩符合预期。 |
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35 | 600519 | 贵州茅台 | 国海证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.78 | 44.15 | 51.98 | 2020-07-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台中报点评:中报增长稳健,直销占比提高 事件: 贵州茅台 7月 28日发布中报:2020年上半年,公司实现营业收入 439.53亿,同比增长 11.31%;归母净利润 226.02亿,同比增长 13.29%。二季度实现营业收入 195.48亿,同比增长 9.54%; |
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36 | 600519 | 贵州茅台 | 国盛证券 | 买入 | 1950.00 | 1933.00 | 0.88% | 37.25 | 43.36 | 50.10 | 2020-07-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:直营加速落地,实现高质量发展 事件:公司发布2020年中报,2020H1公司实现营业总收入456.34亿元,同比增长10.8%,实现归母净利润226.02亿元,同比增长13.3%;单季度来看,2020Q2公司实现营业总收入20.36亿元,同比增长8.8%,归母净利润95.08亿元,同比增长8.9%。此外,2020H1公司预收款105.71亿元(合同负债+其他流动负债),环比增加28.6亿元,2020Q2回款245.80亿元,同比增长19.5%。业绩和现金流情况基本符合预期,圆满实现公司上半年“双过半”的目标。 |
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37 | 600519 | 贵州茅台 | 东方证券 | 买入 | 1786.08 | 1933.00 | -7.60% | 37.21 | 44.36 | 50.86 | 2020-07-30 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:直营占比提升叠加非标放量,吨价提振仍在途中 直营投放比重提升,渠道红利渐次释放。分产品看,上半年公司茅台酒、系列酒分别实现收入392.61亿元(+12.84%)、46.50亿元(-0.1%)。分量价看,我们认为公司收入增长主要由吨价提升贡献,直营加大投放、非标占比提升带动了茅台酒均价上移。从预收款看,公司上半年末合同负债为94.64亿元,环比一季度增加25.55亿元。从渠道梳理看,公司上半年减少酱香系列酒经销商293家,报告期末国内经销商剩余2,051家,营销网络布局持续优化。20H1公司直销渠道收入51.53亿元,同比增长221.63%,占比达到11.73%(+7.7pct),主要系公司新签16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁所致。我们认为直营渠道放量有利于提升吨价,扁平化改革也将增强茅台的市场调控能力。 |
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38 | 600519 | 贵州茅台 | 山西证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.71 | 43.66 | 50.21 | 2020-07-29 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:业绩稳健增长,直营渠道加速落地 事件描述 |
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39 | 600519 | 贵州茅台 | 天风证券 | 买入 | 1918.00 | 1933.00 | -0.78% | 38.58 | 47.95 | 61.28 | 2020-07-31 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:业绩景气延续,茅台致远稳行 事件:公司披露2020年半年度财报,上半年实现营业收入439.53亿元,同比增长11.31%,实现归母净利润226.02亿元,同比增长13.29%;其中20Q2实现营业收入195.47亿元,同比增长9.55%,归母净利润95.08亿元,同比增长8.92%。业绩略低于预期,但各项经营数据保持提升趋势。 |
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40 | 600519 | 贵州茅台 | 光大证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.36 | 45.08 | - | 2020-01-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台经营业绩公告点评:夯实基础、不争朝夕 事件:贵州茅台发布关于生产经营情况的公告,初步核算2019年实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右,同比增长15%左右。同时,2020年计划安排营业总收入同比增长10%。 |
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41 | 600519 | 贵州茅台 | 长江证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 36.66 | 43.62 | - | 2020-01-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:放慢步调,稳健增长 事件描述 |
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42 | 600519 | 贵州茅台 | 长城证券 | 增持 | 1310.00 | 1933.00 | -32.23% | 39.65 | 46.99 | - | 2020-03-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台公司动态点评:换帅加速改革,开启增长新时代 事项:3月4日公司公告,根据贵州省人民政府相关文件,推荐高卫东同志为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选,建议李保芳同志不再担任公司董事长、董事职务。 |
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43 | 600519 | 贵州茅台 | 万联证券 | 增持 | 1262.00 | 1933.00 | -34.71% | 37.12 | 44.05 | - | 2020-02-25 | 报告摘要 | ||
贵州茅台首次覆盖报告:行稳致远,工匠精神打造液体金字塔 酱酒火热,高端酒是优选赛道。消费升级及高收入群体扩容为行业优质化、品牌化、高端化提供重要逻辑支撑。酱酒主打优质稀缺性,在茅台引领下强势崛起。目前,高端酒市场份额不足20%,产销量占比不足1%,市场需求规模至2025年CAGR预计约为15%,成长空间大,格局清晰稳定,是确定性最强的优选赛道。2019-nCoV肺炎疫情直接打击白酒消费需求,加速行业集中度上升,预计高端酒受影响最小,疫情后恢复性消费较为确定。 |
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44 | 600519 | 贵州茅台 | 天风证券 | 买入 | 1351.00 | 1933.00 | -30.11% | 38.59 | 48.75 | - | 2020-03-04 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:需求强劲不改茅台全年预期,人事变动开启新一轮五年规划 疫情不改茅台景气向上趋势,一批价有望维持2000元以上。2月4日,茅台公布2020年发展计划以“计划不变、任务不减、指标不调、收入不降”为原则,集中部署“全面复工复产、全面启动项目建设、全力推进扶贫攻坚、全力防控疫情”工作。茅台集团已于2月17日全面恢复复工状态。面对疫情的影响,公司率先安排复工复产,生产营销有序进行,面对艰难时局的抗风险能力进一步得到验证。而受疫情影响,茅台一批价近期回落至2100元左右,但我们认为茅台目前仍为卖方市场,同时高端白酒市场的扩容仍将随着消费升级而演进,茅台的消费和投资需求将有望支撑公司一批价维持在2000元以上。 |
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45 | 600519 | 贵州茅台 | 广发证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.31 | 45.24 | - | 2020-03-02 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:最具代表性的中国奢侈品品牌,未来估值中枢应在30~40倍 茅台是最具代表性的中国奢侈品品牌,PE中枢应在30-40倍。根据IMF,我们预计中国未来5年名义GDP增速在7-8%,借鉴日美经验,我们预计奢侈品需求增速快于名义GDP,CAGR为10%+。茅台受益奢侈品市场繁荣和本土品牌地位上升,预计未来5年CAGR为15%+。 |
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46 | 600519 | 贵州茅台 | 国泰君安 | 增持 | 1347.00 | 1933.00 | -30.32% | 38.48 | 50.99 | - | 2020-01-06 | 报告摘要 | ||
贵州茅台2019经销商大会更新报告:稳字当头,质量优先 投资建议:茅台依然具备高速成长能力,未来盈利波动性明显降低。茅台不仅拥有冠绝行业的品牌、产品,渠道管控力随着直营占比提升而与日俱增,业绩实现更加平稳。2020定调“基础建设年”,从生产到渠道为茅台日后注入新的动力。考虑茅台经营计划转向稳增长,追求相对稳健且持续的发展,下调2019-21年EPS32.19、38.48、50.99元(前次35.75、45.25、55.58元),下调目标价至1347元,对应2020年35XPE,增持评级。 |
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47 | 600519 | 贵州茅台 | 华鑫证券 | 买入 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.93 | 43.26 | 47.88 | 2020-04-22 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:收入稳中有升,直销渠道改革推进 公司于 44月 月 2211日晚间发布 92019年报。报告期内,公司实现营业收入 888.54亿元,同比增长 15.10%;实现归属于上市公司股东的净利润 412.06亿元,同比增长17.05%;实现扣非后净利润 414.07亿元,同比增长16.36%;每股收益 32.80元。其中 Q4单季实现营业收入244.95亿元,同比增长 14.02%;归母净利润 107.52亿元,同比增长 2.69%;每股收益 8.56元。拟每 10股派发现金红利 170.25元(含税)。 |
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48 | 600519 | 贵州茅台 | 川财证券 | 增持 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.46 | 43.42 | - | 2020-03-05 | 报告摘要 | ||
贵州茅台事件点评:公司人事发生变动,“后千亿”时代可期 事件:19年3月4日晚,公司发布第二届董事会2020年第四次会议决议公告,根据贵州省人民政府相关文件,经会议审议决定,提名高卫东同志为公司第二届董事会董事候选人,建议李保芳同志不再担任公司董事长、董事职务。此外,据媒体报道,李保芳同时不再担任集团董事长,拟由高卫东继任。 |
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49 | 600519 | 贵州茅台 | 中信建投证券 | 买入 | 1380.00 | 1933.00 | -28.61% | 37.02 | 46.09 | 52.73 | 2020-04-27 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:渠道改革已见成效,直营非标可带动吨价大幅提升 利润略超前期公告利润,Q4直营放量占比提升显著,全年量价齐升:公司19年酒类收入853.44亿元,+16.01%,茅台酒收入758.02亿,+15.75%,系列酒收入95.42亿,+18.14%,其中Q4茅台酒实现营收219.7亿元,+15.75%,系列酒收入25.04亿,+16.85%;按销售渠道分,直销渠道全年实现收入72.46亿,+65.59%,其中Q4直销收入41.43亿,+718.77%。19年直销占比较18年提升2.54pct至8.49%(18年5.95%),19年Q1-Q4直销渠道占比分别为5.05%,2.86%,7.01%,16.93%,自2019年Q3开始直销渠道逐渐放量,Q4直销渠道放量明显提升。 |
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50 | 600519 | 贵州茅台 | 川财证券 | 增持 | - | 1933.00 | 0.00% | 37.59 | 43.49 | 51.22 | 2020-04-28 | 报告摘要 | ||
贵州茅台:渠道改革效果明显,一季报业绩稳健 事件:贵州茅台发布 2020年一季报贵州茅台实现营收 244.05亿元,同比增长 12.76%;实现净利润 130.93亿元,同比增长 16.69%;毛利率及净利率分别为 91.67%、56.80%。 |