董秘您好，注意到公司2025年营收降30%而经营现金流增382%，存货与合同负债分别激增138%和1962%，请说明具体原因及项目收入确认进度。此外，公司强调技术驱动，为何研发投入同比减少33%？是否影响核心竞争力？谢谢。

答宏英智能：2026-04-30 18:47:56

尊敬的投资者，您好！2025年公司经营现金流同比增长382%，合同负债激增1962%，主要得益于新能源业务模式下收到的大额项目预付款。由于新能源项目交付周期较长，一般需在安装调试最终验收后方可确认收入，因此当期营收同比下降30%；同时存货增长138%，系为保障项目履约而增加的在产品或备货。关于研发投入同比下降33%，主要是公司研发重心从数量扩张转向精准突破，部分前期高投入项目已进入成果转化阶段，同时通过资源整合提升了研发效率，核心技术人员和关键技术专利储备保持稳定，未对公司技术创新能力及长期竞争力造成影响。感谢您的关注。