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机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星数据 2021-10-25 13:16:56
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

冰轮环境(000811):温控装备领域领导者 碳捕集和氢能装备打造第二成长曲线

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:常潇雅 日期:2021-10-25

推荐逻辑:(1)公司是国内温控装备领域的领导者,掌握“宽温区、全压力、多工质”核心技术,能够为客户提供“冷、热、水、气、电、污、废”等能源互联互补综合利用解决方案,具备极强的综合实力,2020 年公司在氨和CO2复叠开启螺杆式压缩机领域的市占率在80%左右。(2)公司在实现传统温控装备不断升级换代的同时不断延伸产业结构,积极发展碳捕集、氢能等新技术领域,有望打造第二成长曲线。在低碳/负碳领域,公司能够生产二氧化碳压缩机组、液化机组等碳捕集核心装备,截止2020 年末服务了34 个项目,此外,公司年捕集15 万吨二氧化碳运营示范项目正在建设过程中。在氢能领域,公司不断突破核心技术,氢能装备产品涵盖氢能产业链较多领域,根据海报新闻的报道,公司空压机和氢气循环泵在国内的市占率分别达到60%和80%以上。

制冷行业“老字号”,“数智化”发展保持优势地位。公司自主创新+产学研合作创新打造强竞争力,掌握-271℃-200℃温度区间、0Mpa-45Mpa 压力范围以及多工质的核心技术,能够为客户提供能源互联互补综合利用解决方案。公司首推CO2 绿色制冷技术,引领行业,同时,公司地源热泵、余热回收技术、大温差供暖技术等均聚焦节能减排。数智化方面,公司积极打造先进制造技术生态,建设MICC 智汇云平台为客户提供更为高效便捷的服务,建成投产哈特福德压缩机数字工厂,全过程的数字化达到了行业领先水平。

积极布局碳捕集、氢能等新兴领域,打造第二成长曲线。公司将充分受益于双碳目标下CCUS 技术和氢能的快速发展的大趋势:1)CCUS 是实现碳中和的重要路径,公司2011 年开始研发二氧化碳压缩机组、液化机组等碳捕集核心装备,公司近几年服务过新疆敦华石油、天津联博化工、宁夏德大气体、陕西国华锦界能源等客户的二氧化碳捕集/增压提纯/液化项目。2)氢能发展潜力巨大,公司联合业内知名科研院校搭建冰轮海卓氢能研究院,不断突破氢能核心技术,公司在氢能装备领域的产品包括:氢液化领域高效氦气螺杆压缩机、氢气输送压缩机、高压加氢压缩机、燃料电池空气压缩机和氢气循环泵等,服务氢液化、氢储运、加氢站以及氢燃料电池。

盈利预测与投资建议:预计公司2021-2023 年归母净利润分别为3.2 亿元、4.4 亿元、5.6 亿元,同比增速分别为45.9%、34.3%、27.7%,对应的EPS分别为0.44、0.58、0.75 元,对应当前股价PE 分别为24、18、14 倍。考虑到公司为温控装备龙头企业,享受估值溢价,给予公司2022 年25X 目标PE,6 个月目标价14.50 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:公司在碳捕集、氢能领域的拓展不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧等。

安琪酵母(600298)2021年三季报点评:原材料成本大幅上行 长期竞争优势持续

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱会振 日期:2021-10-25

? 事件:公司发布2021 年三季报,前三季度实现营收75.9 亿元(+18.2%),实现归母净利润10.18 亿元(+0.5%);其中21Q3 单季度实现营收23.6 亿元(+13.2%),实现归母净利润1.9 亿元(-35.2%),Q3 利润端低于市场预期。

酵母产品稳健增长,销售体系完善。1、分品类看,酵母及深加工产品、制糖产品分别实现营业收入59.6 亿元(+17.8%)、4.8 亿元(+67.8%)。受益于下游需求旺盛,YE 类产品、动物营养、微生物营养保持高增长;酵母类产品需求稳定,全球市场份额达到15%,国内市场占有率超过55%。2、分渠道看,线下、线上分别实现营业收入49.1 亿元(+19.6%)、26.2 亿元(+18.3%),在安琪官方商城、博试生等自有电商平台及第三方主流电商平台开设店铺,实现全渠道销售。

3、分区域看,国内、国外营收增速分别为22.7%、10.8%,公司已构建全球化销售体系,产品销往全球155 个国家和地区。经销商开拓方面,截至2021Q3末,公司共有经销商19851 家,净增加1580 家。

提价叠加成本上行,原材料成本大幅上行短期削弱盈利能力。1、公司整体毛利率29.6%,同比下降10.6pp,主要由于:1)糖蜜、化工原料、能源等价格上涨导致成本大幅上涨;2)执行新会计准则,将原计入销售费用的物流费用计入营业成本,带动销售费用率下降5.1pp 至6.2%;2、费用率方面,管理费用率、财务费用率分别为3.7%、4.4%,基本保持稳定;财务费用率0.6%,同比下降0.8pp,主要由于利息支出下降及境外公司的汇兑损失减少;费用率总体保持稳定。整体净利率13.6%,同比下降2.8pp,盈利能力短期削弱。

扩建产能+提高糖蜜储存能力,长期竞争优势持续。1、公司非公开募资资金建设的6.65 万吨酵母及酵母抽提物类产能、5000 吨酶制剂产能将于2023 年落地,预计公司2025 年酵母类产品销量将超过50 万吨,仍有较大产能缺口,不断扩大酵母和酶制剂产能将为公司长期增长奠定基础。2、收购圣琪生物,将快速获得1.5 万吨酵母产能,把竞争者转变为合作者,巩固公司市场地位;同时将发挥山东玉米水解糖资源,缓解糖蜜成本上行压力。3、拟投资3188 万元建设赤峰公司4 万吨糖蜜储罐及仓储配套项目,建成后赤峰公司的糖蜜储存能力将达12万吨,可于榨季大量采购糖蜜,将对糖蜜采购价格进一步形成控制。

盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年归母净利润分别为15.9亿元、18.6亿元、21.5 亿元,EPS 分别为1.90 元、2.23 元、2.58 元,对应动态PE 分别为26 倍、22 倍、19 倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格或大幅波动;汇率或大幅波动。

金徽酒(603919)2021年三季报点评:结构升级+外延扩张 延续高质量增长

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱会振 日期:2021-10-25

业绩总结:公司2021年前三季度实现收入13.4亿元,同比+28.3%,归母净利润2.4亿元,同比+53.1%;其中单Q3实现收入3.7 亿元,同比+10.7%,归母净利润5569 万元,同比+44.3%;利润增速超市场预期。

产品结构持续优化,省外扩张稳步推进。1、受益于消费升级和渠道开拓,高档酒延续高增长,单Q3高档酒、中低档酒实现收入3.0 亿元、0.7 亿元,分别同比增长34.0%、-37.2%,其中百元以上高档酒占比较同期提升14.2个百分点至81.4%,产品结构持续优化。2、省外市场、甘肃河西地区高速扩张势头不减,21 年单Q3 收入较去年同期分别增长163%、42%;兰州及周边地区收入同比保持稳定;单Q3甘肃中部、东南部市场收入有所下滑,预计主要系去年单Q3基数较高叠加疫情扰动下消费大环境低迷。3、渠道招商方面,省外市场招商提速,单Q3 省外市场净增经销商38 家至304 家,全国化高速扩张势头不减。

结构升级明显,盈利能力提升。受益于高档酒占比快速提升,21年单Q3 毛利率同比提升 1.8 个百分点至67.5%;费用率方面,21年单Q3费用率同比上升4.3 个百分点至38.5%,其中管理费用率同比下降2.1 个百分点至11.9%,销售费用率、研发费用率分别上升3.8、3.0个百分点,销售费用率提升主因为公司开展大客户运营,加大品牌建设和消费者培育投入;单Q3 净利同比提升3.5个百分点至15.1%,盈利能力稳步提升。

内生增长稳健&外延扩张提速,高质量增长可期。1、当前省内白酒主流价格带正从过去百元以下向100-300 元快节奏升级,公司作为地产酒龙头&管理层优秀,百元以上价位布局领先,将持续享受省内价格带跃迁的升级红利。2、公司聚焦大西北市场成效显著,通过积极布局高价位产品,省内市占率稳步提升;此外,公司依托复星集团生态和渠道资源,成立上海、江苏销售子公司发力华东市场,全国化征程迎来提速。3、公司深入推进“深度分销+大客户运营”双轮驱动战略,举办明“徽”之宴等活动开拓意见领袖和团购渠道,尽管短期费用投入有所加大,但中长期利于品牌力提升,为长远发展奠定坚实基础。

盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为4.5 亿元、5.8亿元、7.3 亿元,EPS 分别为0.88元、1.15 元、1.45 元,对应动态PE 分别为39 倍、30 倍、24 倍。当前公司产品结构升级持续,内生增长和外延扩张扎实推进,复星集团赋能下高质量增长可期,维持“买入”评级。

风险提示:经济大幅下滑风险,市场开拓或不及预期。

意华股份(002897):业绩符合预期 维持高增长预测

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张建民/汪洁 日期:2021-10-25

报告导读

三季报符合预期,原材料涨价致盈利能力承压,光伏和汽车连接器未来发展预期乐观,维持公司业绩高增长预测,“买入”评级。

投资要点

业绩符合预期,单季利润同比转增

公司1-9 月实现营业收入30.69 亿元,同比增23.94%,归母净利润1.08 亿元,同比降36.24%;Q3 单季营业收入11.49 亿元,同比增41.91%,归母净利润4080万元,同比增0.70%,扭转Q1、Q2 下跌态势;业绩符合预期。

原材料涨价影响,毛利率有所下滑

前三季度公司毛利率18.22%,较去年同期25.18%下降6.96pct,Q3 单季度毛利率18.10%,较Q2 环比降0.67pct,我们认为主要系原材料涨价等影响,考虑到公司光伏支架业务5 月份已完成与客户的议价保障利润,我们认为三季度原材料涨价对连接器业务的影响更为明显。

前三季度公司销售、管理、财务费用率为2.04%、8.67%、1.97%,分别同比下降1.47pct、1.79pct、0.48pct,合计同比下降3.74pct,期间费用的持续下滑抵消部分毛利率下滑影响,前三季度公司净利率3.28%,较去年同期下降3.46pct。

短期业绩承压不改后续高增长预期

原材料涨价影响短期利润承压,但光伏行业和汽车连接器行业发展预期乐观,公司在细分领域属于头部企业,有望直接受益,驱动未来业绩高速增长。

光伏支架:海外客户拓展超预期,NEXTracker 外成功开拓GCS、FTC 等头部客户,实现海外大客户广泛覆盖,收入预期前景乐观;收购天津晟维发力国内整机市场,有望打开新的增量市场。

汽车连接器:上半年增长110%,已为华为定制开发ADAS、MDC、5G T-BOX等多系列连接器,客户涵盖华为、APTIV、比亚迪、吉利等,成长空间广阔。

盈利预测及估值

预计公司2021-2023 年收入增速33%、22%、23%,归母净利润增速2%、72%、34%;PE 为35 倍、20 倍、15 倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格波动带来的影响超预期;疫情反复对公司业务影响超预期;海外贸易政策对光伏支架业务影响超预期等。

中国电信(601728):业绩符合预期 扣非利润增速进一步提升

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张建民/汪洁 日期:2021-10-25

报告导读

移动/家庭/政企分别同比增6.3%/4.7%/16.8%,扣非后归母净利润同比增17.3%,增速较上半年提升4.0pct,维持“买入”评级。

投资要点

业绩符合预期,扣非后归母净利润增速进一步提升公司1-9 月营业收入3265.36 亿元同比增12.3%,主营业务收入3042.71 亿元同比增8.3%,增速较上半年8.8%略有下降,我们认为主要系去年三季度行业从疫情影响中恢复;归母净利润233.27 亿元同比增24.7%,Q3 单季归母净利同比增17.4%;扣非后归母净利润227.09 亿元同比增17.3%,增速较上半年提升4.0pct;业绩符合预期。

均衡发展,移动/家庭/政企同比增6.3%/4.7%/16.8%1)移动:1-9 月移动通信服务收入1405.28 亿元同比增6.3%,持续快速增长。1-9 月用户净增1864 万户持续行业领先,用户净增已超去年全年的1545万户;5G 套餐用户渗透率42.1%,有效拉动ARPU 同比增2.3%至45.4 元。

2)政企:1-9 月产业数字化业务收入740.90 亿元同比增16.8%,增速较上半年提升1.7pct,以5G、天翼云和安全为核心封装原子能力,收入规模和市场份额保持业界领先,天翼云继续保持业内领先市场地位。

3)家庭:1-9 月固网及智家业务收入同比增4.7%,其中接入、智家收入增6.8%、30.3%;有线宽带用户净增911 万户超去年全年的540 万户;接入ARPU 38.8 元同比回升,智家拉动综合ARPU 达46.1 元同比增4.5%。

净利率提升同时加大5G、新兴业务等投入支撑增长1-9 月公司营业成本同比增13.3%,主要系公司持续提升网络质量和能力,支撑5G、政企和新兴业务快速发展,管理费用同比增12.7%,主要系股票增值权计划费用增长;研发费用同比增长29.7%,为未来增长蓄力;综合来看,1-9 月净利率7.18%,较去年同期提升0.68pct。

盈利预测及估值

公司积极推进“云改数转”战略转型,三季报持续快速增长,看好公司发展持续向好,预计2021-23 年利润增速23.6%/5.5%/13.1%,维持“买入”评级。

风险提示:5G 用户新增不及预期;5G 应用发展不及预期的风险等。

传智教育(003032):业绩实现逐季度改善 有望长期受益于职教政策利好

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:叶乐/黄杨璐 日期:2021-10-25

事件

公司发布2021 年三季报:前三季度公司营收为4.9 亿元(+11.12%),归母净利润为6356.65 万元(+361.21%),扣非归母净利润为4451.94万元(+508.09%),经营活动现金流净额为1.37 亿元(去年同期为-0.22亿元),EPS(基本)为0.16 元/股,ROE(加权)为5.57%。

简评

公司处于稳步恢复增长阶段,前三季度业绩实现逐季度改善。疫情虽有局部短期反复但整体日益向好,学员参与培训的需求恢复,就业班报名人数逐渐增加。21Q3公司营收为1.86 亿元,同比增长5.05%、环比+12.7%,归母净利润为0.37 亿元,同比下降15.96%、环比+85%。其中21Q1、Q2营收分别为1.39/1.65 亿元,前两季度归母净利润分别为0.06/0.20 亿元,公司三季度业绩相较于Q1、Q2 实现逐步好转。21Q3 毛利率为53.85%(-0.37pct),21Q3 净利率达20.11%(-5.02pct)。截止2021 年9 月30日,公司合同负债为1.96 亿元。

盈利能力稳步提升,费用率持续优化。2021 年前三季度公司毛利率达48.91%、同比提升9.92pct,毛利率接近2019 年49.33%的水平;净利率达到12.98%(+9.85pct,1H21 为8.6%)、实现稳步提升。其中2021 年前三季度管理、销售、研发费用率分别为11.33%/15.33%/11.22%,同比分别-1.36pct/-3.62pct/-1.49pct。

以就业为导向,深耕教研、培养数字化人才。公司主要培养人工智能、大数据、智能制造等数字化专业人才及数据分析等数字化应用人才。截至2021H1,公司累计向社会输送各类优秀数字化人才30 余万人。公司不断深耕教研,2021 前三季度研发费用为5493.79 万元。课程深化改革成效显著,学员就业率与就业薪资均较上年同期有明显提高。

短期受疫情等影响线下招生,长期受益于职教政策利好、职业技能人才培养方向受政策鼓励支持。短期看,今年第三季度雨灾和疫情反复影响公司线下招生以及培训;后续长期来看,国家推进现代职业教育高质量发展,上市公司参与办学获鼓励,政策红利逐步释放。国家鼓励的职业教育是以就业为导向、能为国家培养更多高素质技术技能人才。公司以“传智专修学院”为平台,与上海开放大学联合办学,2017 年开始面向高中毕业生开展“学历+技能”成人教育,学制以4 年为主,未来有望成为公司重要的业绩增长点。

盈利预测:预计公司2021-2023 年收入为7.42、9.54、12.10 亿元,同比变化16%、28.5%、26.9%;归母净利润为1.22、1.78、2.25 亿元,同比变化86.8%、46.7%、26.0%,对应PE 分别为75、51、41 倍,维持“买入”评级。

风险提示:新冠疫情反复、市占率提升不及预期

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证券之星估值分析提示冰轮环境盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有大幅介入迹象,短期呈现上升趋势。公司质地一般,市场关注意愿增强。 更多>>
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