券商整合潮再启动？西部证券大涨9%冲涨停

9月28日消息，今日西部证券股价高开逾5%，随后继续拉升冲击涨停，最高上涨至8.90元/股，距离涨停仅一分钱。截至发稿，报价8.83元/股，涨9.01%。

消息面上，9月27日晚间，西部证券发布公告称，公司拟与北京金控组成联合体参与收购新时代证券98.24%的股权。其中，西部证券独立出资金额不超过130亿元。

此前，9月16日，新时代证券的转让方于交易所发布了《公告》，公开挂牌出售其合计持有的新时代证券98.24%股权，挂牌底价为 131.35亿元，挂牌期限为9月16日至10月19日。

市净率约1.4倍，贵了？

对于此次西部证券联合北京金控收购新时代证券股权的估值，在业内引发极大争议。根据2020年年报显示，新时代证券的股东权益为94.43亿元，若以挂牌转让底价131.35亿元估算，新时代证券去年年末市净率约为1.4倍。

对标此前证券行业收购情况来看，中信证券收购广州证券给出的市净率约为1.2倍，天风证券收购恒泰证券的市净率约1.5倍。

从两家券商的主要数据来看，西部证券的优势还是较为明显的。有市场人士指出，考虑到新时代证券的股东背景问题，新时代证券股权应该“打折”卖，溢价40%不太适合正常市场定价规则。

谈及此次联合收购，西部证券表示，此次收购有助于公司进一步优化资源配置，加快适应证券行业竞争新格局，增强盈利能力，助力公司实现战略目标。

券商新一轮整合潮或已启动

值得一提的是，此次收购并不影响两家收购主体“参一控一”的格局。

其中西部证券由于券商身份可豁免“参一控一”审查，而对于北京金控而言，其目前仅有一家控股券商中信建投，而通过此次联合体入主新时代证券，亦可帮助北京金控“凑齐”参一控一的证券业资产布局。

近年来，在鼓励打造航母券商的背景下，证券业并购重组似乎已经成为趋势，就在去年，多个券商并购消息就不断出现。

不过分析人士指出，寻求合并，须使得合并呈现出1+1>2的利益预期，考虑包括但不局限于股东背景、经营方向以及资产情况等相关方面。尽管券业并购是大势所趋，也是监管所向，但是并购后文化、机制、组织架构、业务形态完全不同的公司如何融合恰恰也是决定并购效果的关键因素，理想落地到现实仍有较长的一段路要走。

同时，西部证券在此次公告中也指出，此次竞买能否成功具有不确定性，如遇此次竞买价格过高或其他因素，公司将视进程可能放弃此次竞买。