格力电器股价跌回两年前 高瓴“被套” 有投资者加杠杆爆仓

“家电茅”格力电器股价跌回两年前。

9月16日，格力电器再度大跌2%创年内新低，报38.21元/股，目前总市值2299亿。从去年12月初高位66.79元/股，到目前股价跌幅高达43%，市值缩水1700亿。

在此背景下，近期不少投资者自曝融资买入格力电器遭遇爆仓。

该网友表示：“我担保比例达到130%以下，必须追加担保物保持担保比例至少140%。但现在，我已经身无分文，我打电话给券商求情下话，还是不行，只有被动卖出了一万多股，接下来如果格力电器继续暴跌，我还会继续被强平，直到资不抵债。”

另一位投资者也表示，被迫卖出数万股格力电器，用来达到证券公司要求的信用账户担保比例。

业内人士分析称，一般证券公司的融资比例是1：1，如果他账户有100万元现金，可以融资100万元。不算利息等相关费用，当客户满仓满融融资仓买了200万元的股票之后，股票下跌账户亏损，当股价下跌35%后，股票市值为130万，相当于100万融资额的130%，就面临上述这种情况。

事实上，格力电器等大白马并非100%安全边际，在今年结构性行情下也难逃杀跌命运，投资者需要慎用杠杆，敬畏市场。

今年来，各种“茅”都经历了大幅回调，今年来“油茅”金龙鱼、“药茅”恒瑞医药、“酱油茅”海天味业等跌幅都在50%左右，均为腰斩级别的回调。

就连格力的明星股东高瓴资本，目前也是浮亏，处于“被套”状态。高瓴资本2019年入股价格为46.17元/股，约416.6亿受让总价拿下格力电器15%股权。如今高瓴资本也已从浮盈转为浮亏。

不仅是投资者亏损，格力自身也陷入了“回购”陷阱。今年来格力多次大手笔回购自家股票，但难挡股价下跌。最近一次回购斥资近150亿元。目前格力电器累计回购金额达265.89亿元，规模为A股历史最高。

格力电器半年报显示，公司上半年实现营收910.5亿元和扣非后净利润87.9亿元，分别同比增长31%和46.6%，相较于2019年同期分别下滑6.4%和34.4%。

与此同时，格力的多元化策略并未奏效。今年二季度，空调业务贡献了73.80%的营收，而小家电，智能装备在内的其它业务占总营收比例不足30%。

有分析认为，受原材料涨价、人民币升值影响，公司毛利率承压。去年下半年以来，铜、钢、塑料等大宗商品价格飞涨，成为空调调价的一大推手，原材料上涨影响空调产品业绩。格力半年报显示，上半年公司空调毛利率同比下降2.3百分点至29.8%。

有业内人士认为，一方面是格力电器现遇到空调行业成长的天花板，另一方面其也面临着美的、海尔智家等家电龙头的激烈竞争，原有优势指标失守。

部分机构也对格力电器的盈利预测进行了下调。

申万宏源证券认为，考虑到今年空调旺季销售不及预期，下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为252/289/319亿(原值为265/305/336亿)，同比增长14%/15%/10%，对应21-23年估值分别仅11X/10X/9X。