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六大券商下周看好的六大板块

证券之星原创 2021-06-18 13:11:00
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

建材行业:水泥景气度高位回落 玻璃价格再创历史新高

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:余斯杰/陈浩武 日期:2021-06-18

5 月建材行业数据陆续发布。水泥产量较去年同期下滑2.3%,两年复合增速3.5%。水泥产量下滑主要由基数效应、雨水天气、限电限产、以及大宗商品涨价抑制施工现金流造成,对此应理性看待,要看到诸多利好因素正在逐渐体现;玻璃5 月量价齐升,景气持续;玻纤价已出现松动,预计6 月以稳为主,下半年回调;原油价格在此抬头,5 月PVC、沥青、废纸等原材料价格相应上升,检修结束6 月PVC 或迎来累库降价。

水泥行业:应理性看待水泥产量下滑:5 月份全国水泥产量2.43 亿吨,同比下降2.3%,环比上涨1.6,以2019 年同期为基数,复合增长率3.5%,产量同比下滑但总体仍保持稳定。5 月通常是水泥行业上半年的旺季,2021 年5 月份水泥行业遇到较多变化,但仍呈现韧性。基数效应、雨水天气、限电限产、大宗商品涨价是水泥产量下降的主要因素。对水泥产量下滑不应过分悲观,应看到:1 水泥价格仍好于近年均值;2 龙头企业海外战略布局稳步推进;3 错峰生产执行情况较好,行业自律水平较高;4 强化进口水泥熟料质量监管,有利于进一步优化市场格局。我们仍然相信近年是水泥大年,看好水泥在雨季过后的行情反弹。

玻璃行业:5 月高景气持续,低库存或成常态:5 月全国平板玻璃产量8813.0 万重箱,同增12.3%,两年复合增速6.1%,增速仍然较高。但考虑到去年同期玻璃库存快速累计,部分企业停工减产,仍存在基数效应。

环比看,玻璃产量比4 月份增加208 万重箱,增长2.4%,产能约束仍较强。在产产能基本较4 月份维持稳定,新增产能冲击较少。5 月底全国平板玻璃均价141.4 元/重箱,比月初上升23.5 元,涨幅较大;库存天数4.5 天,比月初下降3.3 天,超高景气度持续。5 月全国竣工竣工数4,847.5万平,同比增长10.1%,竣工数据扭转了3 月与4 月的颓势,强势反弹,这是玻璃景气度提高的重要支撑。我们认为这轮玻璃的景气周期在竣工数据的强力支撑下或有望持续。

玻纤行业:直接纱价格稍有松动,预计六月份仍以稳为主:5 月玻纤价格持续保持高位,除重庆三磊价格稍有松动外,其余厂商直接纱价格均已保持多周不变,全国均价从6216.7 元回落为6208.3 元。结合6 月份数据来看,直接纱价格基本稳定。5 月底主要玻纤龙头在产产能合计402.3万吨,与年初基本持平;库存19.48 万吨。随着新产能逐步落地,我们预计六月份玻纤价格仍以稳为主,下半年玻纤价将有所回落。

原材料:涨势依旧,拐点或将到来:5 月份建材行业主要原材料仍然以上涨为主,其中PVC、废纸、沥青涨势最明显,分别上涨203.0 元/吨、175.7 元/吨与167.9 元/吨。5 月份原油价格再次抬头,是推动沥青与PVC价格上涨的重要因素。5 月底检修高峰后,6 月检修强度大幅回落至历史同期较低水平,供应增加,价格或有所回落。环氧乙烷5 月份价格下跌,或为下游需求不足,7 月份行业较多产能检修,价格有望企稳。

重点推荐

推荐业绩有望反弹的华中水泥龙头华新水泥。

评级面临的主要风险

风险提示:水泥行业景气度复苏不及预期、原材料价格超预期波动、行业政策风险、海外疫情持续蔓延。

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