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机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星 2021-06-18 10:22:06
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

比亚迪(002594):车型布局日趋完善 混动纯电双发力

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:陈晓/宋伟健 日期:2021-06-18

新能源汽车进入黄金发展期,比亚迪车型周期与行业形成共振。一方面DM-i 超级混动平台的上市将为实现与燃油车的平价,将逐步抢占传统燃油车市场份额。另一方面,纯电动车型基于新技术的普及,实现单车竞争力提升与车型布局完善,市占率有望迎来拐点向上。预计2021-2023 年公司新能源汽车销量增速分别为187%/41%/23%。

纯电动:全面提升,市占率拐点向上

我们复盘比亚迪前期在纯电领域的表现,因政策、技术变现结构、格局、车型周期等因素影响造成其市占率下滑。公司打造全新纯电平台e3.0,具有“智能、高效、安全、美学”四大特征,并且基于新平台的全新车型有望于下半年陆续投放。我们认为,全新纯电平台的投放一方面有望提升单车的竞争力,进而促进单车的销量水平,另一方面进一步完善比亚迪在纯电领域布局,公司在纯电领域的销量弹性有望逐步凸显。

插混:差异与经济性并重,技术支撑全面发力比亚迪DM-p 与DM-i 为消费者提供差异化选择,其中DM-p 为主打性能,DM-i 主打经济性。基于DM-i 超级混动平台打造的秦plus、宋plus和唐plus 等车型相继上市,订单旺盛,有望进一步替代燃油车市场份额。

同时自主品牌混动技术进入爆发元年,从战略、技术、先发优势、成本等方面考量,比亚迪在混动领域仍旧具备优势。

投资建议

我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.53/1.98/2.27 元。维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济增速放缓;汽车行业政策落地和实施具有不确定性;新能源汽车市场竞争加剧等风险。

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