欧派家居(603833)：拟进行股票期权激励，双层考核助效果最大化

欧派家居(603833)：拟进行股票期权激励，双层考核助效果最大化

6月1日华创证券给出以下预测:

2021-2023年归母净利润为25.60 31.08 36.24 亿元

给出2021-2023年PE 为35 29 25 倍

n 分批授予及行权，预计摊销费用有限。首次授予股票期权 560 万份，激励 对象包含公司董事、高级管理人员，公司及控股子公司中高层管理人员、核 心技术(业务)人员共 517 人；预留股票期权 140 万份，预留股票期权占本 激励计划拟授予股票期权数量总额的 20%，预留权益授予对象自激励计划经 股东大会审议通过后 12 个月内明确并授出。行权比例设置为授予后 12-24 个月(第一个行权期)50%，授予后 24-36 个月(第二个行权期)50%，预 计 2021-2023 年摊销费分别为 1766/2465/699 万元。 v

公司与个人层面双层业绩考核，解锁条件设置科学全面。公司股票期权考核 指标设置两层次，(1)公司层面：首次授予部分，以 2020 年归母净利润 为基数，2021/2022 年归母净利润增长率不低于 16.0%/33.4%，对应归母净利 润 23.9/27.5 亿元；预留部分若 2021 年授予，考核目标同首次授予部分，若 2022 年授予，考核目标为以 2020 年归母净利润为基数，2022/2023 年归母净 利润增长率不低于 33.4%/53.41%，对应归母净利润 27.5/31.6 亿元。(2)个 人层面：激励对象个人当年实际行权额度=个人层面标准系数×个人当年计 划行权额度，其中个人层面标准系数由薪酬与考核委员会对激励对象考核年 度工作成效做出综合考评后确定，其中评价结果分为卓越、优秀、良好及以 下，对应个人层面标准系数分别为 0.8(含)~1、0.5(含)~0.8、0~0.5。我 们认为公司双层考核体系更加科学，能够更好的激发激励对象工作积极性。 v

打造多层次品牌矩阵，强渠道力助公司竞争实力凸显。公司目前拥有多层次 品牌矩阵满足不同消费人群差异化需求，欧派与欧铂尼定位中高端，欧铂丽 定位轻奢时尚品牌，铂尼思定位高端。渠道方面，零售渠道持续拓展，截至 2021 年一季度末，公司共拥有门店数量 7143 家，其中欧派橱柜(含橱衣综 合)门店 2402 家，欧派衣柜(衣柜独立)门店 2053 家，欧铂尼木门门店 1193 家，欧派卫浴门店 606 家，欧铂丽门店 889 家；此外公司整装业务与大宗渠 道保持快速增长，流量获取能力愈加强劲。