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周四机构一致看好的十大金股

证券之星 2021-03-25 13:11:20
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中国巨石(600176):销量带动业绩增长 2020年业绩好于预期

类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:杨晖 日期:2021-03-25

事件:公司发布2020年报,2020年公司实现营业收入116.66亿元,同比增长11.2%;实现归母净利润24.16亿元,同比增长13.5%,基本每股收益0.69元/股,业绩好于预期。

销量创历史新高,带动业绩增长。2020年,公司实现粗纱及制品产量200.72万吨,销量208.59万吨;电子布产量3.81亿米,销量3.78亿米,均创历史之最。全年销售毛利率33.78%,比2019年低1.68%,销量增长是公司2020年业绩增长的主要因素。

Q4行业景气度回升明显。公司主营产品玻纤从2020年9月开始就多次上调,行业景气度在Q4回升明显。公司Q4销售毛利率40.26%,比Q3提高11.46%;Q4销售净利率30.31%,比Q3提高12.83%;Q4归母净利润11.36亿元,同比增长95.9%。Q4景气度提升得益于风电需求高增速,汽车、基建等领域的边际改善。预计2021年,随着国外销量重新增长,行业景气度还将持续。

公司新项目不断投放奠定了未来几年的成长基础。公司桐乡总部15万吨无碱池窑拉丝生产线在2020年6月点火,成都共计25万吨两条线在2020年7月、9月点火。2021年,预计桐乡总部第三条线15万吨项目也将投产,此外公司还发布多项技改方案,拟将桐乡从6万吨电子纱调整至10万吨,将埃及8万吨升级到12万吨。玻纤行业下游需求前景乐观,公司新项目不断投放奠定了未来几年的成长基础。

投 资 建 议 : 我 们 预 计 2021-2023 年 公 司 可 实 现 归 母 净 利 润27.18/31.48/38.11 亿 元 , 同 比 +12.5%/+15.9%/+21.1% ,对应 P/E 为23.2/20.0/16.5,对应EPS为0.78/0.90/1.09,给予“增持”评级。

风险提示:项目投产落后预期;原料供应不顺畅;宏观需求下行风险

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