中信特钢:四季度业绩延续向好趋势
2月8日太平洋证券 证券给出以下预测:
2020-2022年归属净利润分别为74.72 77.12 80.39 亿元
给出PE 分别为18.26 16.33 14.76 倍
逻辑一:外延式发展提升无缝管领域竞争力。1月公司同意全资子公司竞买上海电气集团钢管有限公司40%股权。电气钢管持有天津钢管51.02%股权,天津钢管拥有350万吨无缝钢管产能,以中薄壁无缝钢管为主,与公司中厚壁无缝钢管形成有效互补。未来有望通过进一步整合市场资源,加快拓展无缝钢管战略布局,扩大在机械加工、石油开采以及能源、汽车、海工等无缝钢管下游相关行业领域的影响力和市占率,进一步提升公司无缝钢管产品的影响力和行业竞争力。
逻辑二: 我国中高端特钢内有“进口替代”,外有“全球份额提升”。目前我国中高端特钢比例约4%左右,与发达国家相差仍较大,特钢下游需求多为中高端成长属性领域,未来具有较好的发展前景,中高端制造业快速发展,汽车等主要下游需求产销量较为旺盛。公司作为全球中高端特钢行业龙头,估值有望进一步提升。