豫园股份：加码布局白酒赛道，商业蓝图趋善

长城证券对豫园股份给出以下预测：

2020-2022年净利润增速分别为12.4%、13.4%、14.1%，对应2020-2022年PE为9.87/8.45/7.63倍。

逻辑一：上市三十载初心不改，商业蓝图布局趋善：1990年12月19日，豫园商场在上交所上市，成为中国最早的上市企业之一，也是资本市场发展历程中最有力的见证者，2020年12月19日豫园股份迎来了上市三十岁生日。三十年运筹帷幄，昔日“老八股”豫园商场蜕变成豫园股份，围绕“产业运营+产业投资”双轮驱动的发展思路，从最初的地区商业拓展为复合性全球家庭快乐消费产业，目前已经拥有地产、餐饮、珠宝、时尚消费等多个优质赛道。

逻辑二：增资复星心选及拍得舍得股权，“增资+收购”圆满收官2020：经过三十年沉淀，公司已经在资本市场上打下了良好的基石，既在公司内部进行多元化产业布局，又不断通外延并购等方式延伸产业链宽度。2020年即将结束之际，公司完成增资复星心选、以及投资沱牌舍得两大项目为2020年画上了圆满的句号。

逻辑三：管理层完成变更，团队持续年轻化、专业化：公司12月29日公告，新选举任命黄震为新一任董事长兼任公司总裁，王基平和石琨担任联席董事长，此次管理层变更进一步推动公司团队专业化、年轻化。黄震总2017年加入豫园股份，拥有丰富的消费品行业经验，加入以来帮助公司持续转型家庭消费产业集团，成绩显著，未来将以新的职能继续推动公司战略和经营发展。原董事长徐晓亮卸任后将继续担任公司董事，从股东的角度赋能豫园并推动发展，新的领导团队也将继续带领集团完成家庭快乐消费产 业集团的愿景。