上汽集团：自主及新能源表现靓丽 销量增速强势领跑

上汽集团(600104)：自主及新能源表现靓丽 销量增速强势领跑

12月7日国海证券对上汽集团给出以下预测：

2020到2022年归母净利润增速预计为-14%、19%、6%，

对应EPS 分别为1.89 元/2.24 元/2.37 元

逻辑一：自主品牌及新能源销量表现亮眼

上汽乘用车11 月份销售8 万辆，同比增长27%；上汽大通销售22702 辆，同比增长39.4%。在商用车板块，上汽依维柯、南京依维柯和申沃客车1-11 月份累计销量都实现同比增长。公司品牌优化调整持续推进，除了荣威、名爵、大通之外，11 月份上汽R 汽车正式独立，同时上汽集团跨界合作推出了高端智能电动汽车品牌智能汽车。

逻辑二：公司与阿里合资成立新品牌，聚焦高端智能纯电动汽车

与华谊集团签署战略合作框架协议，开展氢能源领域合作。11 月16 日，上汽集团、阿里巴巴和浦东新区共同投资的造车项目公布，三方联合打造的高端智能纯电汽车项目“智己汽车”。在该电动车项目中，上汽出资54 亿，浦东张江出资18 亿，阿里出资18 亿，其他出资28 亿。

逻辑三：在氢能源领域，公司与华谊集团签署战略合作框架协议

华谊集团有着大量的、低成本的氢气资源。上汽集团则将依托自身丰富的燃料电池电堆、系统和整车开发经验，进一步加大燃料电池汽车的研发，并推动燃料电池汽车在上海市的推广。双方将加强合作，结合燃料电池示范城市的要求及目标，实现“车-站联动”。