中国人寿：鼎新工程引领 迈向崭新征程

中国人寿(601628)：鼎新工程引领 迈向崭新征程

12月9日华泰证券对中国人寿给出以下预测：

2020-2022年归母净利率为7.57%、14.91%、 11.19%

对应PE为21.93倍、19.09倍、17.17倍

收盘价为：41.75元

逻辑一：渠道综合改革，实施“一体多元”销售布局

公司构建以客户为中心的“一体多元”销售布局，实现规模与价值的有机统一，并打造“外勤主导、专业经营、活力高效”的生产单元，以人才、机制、创新、融合共同驱动成为发展功能，推进渠道综合改革。20Q3 末人力规模虽较年初有小幅调整，但质态有所优化。

逻辑二：推进分类分级管理，围绕价值创造优化机制

集团根据各级公司价值创造能力，按照市场化、差异化原则分类配置资源，进行年度动态调节，向重点市场、重点机构倾斜，提高资源投入效率。同时巩固优势、重点突破，城乡并举推进经营升级。公司围绕价值创造，优化考核激励机制、优化产品策略，为销售队伍提供有力支撑。此外，公司积极全面统筹，做精做优多元渠道，以专业经营、提质增效、转型创新引领变革转型，并布局互联网寿险、基金业务等新业务。

逻辑三：科技赋能

立足于“众智、敏捷、迭代”三大原则国寿科技立足于“众智、敏捷、迭代”三大原则，助力公司战略快速落地。在实现路径上，包括线下数字化职场、线上数字化平台(EAC)、开放式架构、国寿物联网、6 大类1700 余项应用服务等。我们认为随着科技赋能的深入融合与逐步落地，赋能主业的成效有望逐步显现，并带来持续性的业务价值提升。