华西证券对深天马A给出以下预测：
2020-2022年调整后净利润增速分别为：100%、19.0%、40.9%，对应2022年PE为13.18倍。
逻辑一：产线运营饱满。从公司Q4排单情况及M+3订单预测看，公司除AMLED产线尚在爬坡外，其他产线会持续保持满产状态。
逻辑二：下游行业智能手机备货积极，汽车销售强势复苏。小米、OPPO、vivo等华为竞争对手正积极采取行动，加大出货量，从华为手中抢夺市场份额；汽车制造业延续增长态势，第三季度同比增长2.6%。公司受下游需求旺盛影响，有望保持连续增长。
逻辑三：积极推动柔性项目，产能释放在即。公司拥有3条AMOLED量产线，其中天马有机发光 G5 AMOLED 产线(TM15)已向华为、华米等品牌客户量产出货；武汉天马G6 AMOLED产线(TM17)一期项目已向小米、联想、华硕、传音、HTC、LG 等品牌客户量产出货，二期项目为柔性屏产能，预计今年末会开始量产。
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