中信证券11月19日对奥克股份给出以下预测:
2020-2022年归母净利率增速分别为39%/34%/19%
对应当前价格2020、2021和2022年分别为15X、11X和9X
给出目标价16元，当前价格10.45。涨幅为53.1%
逻辑一：并购布局医药用聚乙二醇，国内环氧乙烷精深加工龙头加速转型。公司是国内环氧乙烷(EO)精加工领域龙头，公司核心产品减水剂聚醚单体国内市场份额40%左右，始终保持行业龙头地位。近两年公司加速向EO下游高成长高附加值加速转型。
逻辑二：公司已打通乙烯-EO-DMC-锂电池电解液全生产流程，自研技术路线原料成本优势显著。公司“年产2万吨新能源锂电池电解液溶剂项目”各项性能指标均已达到设计要求，目前已实现稳定达产。
逻辑三：医药用聚乙二醇(PEG)前景广阔，有望成为新的增长极。11月18日公司公告拟自筹资金1.73亿元收购奥克药辅67%股权，进军EO下游又一个高成长性赛道医药用聚乙二醇领域。PEG是迄今为止已知聚合物中被蛋白和细胞吸收水平最低的聚合物，PEG及其衍生物偶联到药物分子表面时，具有减毒、降低免疫原性、延长半衰期、改变组织分布提高靶向部位浓度等突出优点，是药物长效化的主流解决方案。目前欧美医药用PEG市场在高速增长，国内则处于起步放量阶段，此次并购相关业务有望为公司带来新的增长点。
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