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亚玛顿:宽版玻璃产能得到印证,订单保障升级

证券之星 2020-11-18 11:09:39
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逻辑一:公司与天合光能签署8500万平米光伏玻璃重大销售合同。逻辑二:订单饱和度有较高保障。逻辑三:高于行业平均生产能力。

兴业证券11月18日对亚玛顿做出如下预测:预计2020-2022年归母净利润分别为103、240、426百万元,对应净利润增长率为6.2%、132.3%、78.0%,其21-22年PE分别为29.7和16.1,以17日收盘价44.5元为准,维持买入评级

逻辑一:公司与天合光能签署8500万平米光伏玻璃重大销售合同,锁量不锁价,为2019年总营收的177%

逻辑二:提升中长期订单保障,公司投资建设的3台650t/日窑炉如果21年全部投产,预计产能可达1215亿平米/年,本次长单锁定8500万平米约为公司

扩产后年产能的56%-70%,订单饱和度有较高保障。

逻辑三:预估平均订单价格为24.7元/平米,基

本相当于第3季度均价,因此该价格可以保障公司较高盈利能力。

逻辑四:公司主要采购超薄、210组建玻璃,高于行业平均生产能力,由于宽版玻璃21年大概率结构性收益,将由2-3元/平米以上溢价,公司将进一步受益。

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