青鸟消防：以消防安全系统为主营业务的龙头公司_数据中心

逻辑一：行业领先，增速28%。逻辑二：研发投入高，强化技术。逻辑三：政策要求强制性，发展稳步增长。

11月1日研报分析青鸟消防

以消防安全系统为主营业务的龙头公司

重点产品：

火灾自动报警及联动控制系统，电气火灾监控系统，自动气体灭火系统，气体检测监控系统。

浙商证券对青鸟消防给出预测2020~2022归母净利润同比增长 25%/22%/22%，PE 为 18/15/12 倍。看好公司在民用市场市占率持续提升和工业市场进口替代的实力。给予其 2021年25倍左右PE，6-12 月目标市值为130亿元。

逻辑一：行业领先，增速28%

产品覆盖火灾报警全产业链、，对应市场更全面。公司业绩增长较快，近十年营收复合增速超 28% ，毛利率方面低于同行业公司，但销售费用率得到显著优化，使其盈利能力高于行业平均水平，在市场竞争中具有一定的性价比优势。公司ROE15%，PE为18。股票现价34.58

逻辑二：研发投入高，强化技术

19年公司技术研发投入过亿，同比增长25.15%，近三年保持年均 25%以上的增速。产品随着投入加大优势愈发明显。推出使相关产品如智能疏散系统、家庭场景应用都将得到更快的推广，行业技术的持续创新促使公司护城河扩大。

逻辑三：政策要求强制性，发展稳步增长

消防部门联合下发关于全民消防安全宣传教育纲要等规范性文件；与此同时，省、市、县三级政府普遍出台了消防五年规划、下发了加强消防工作的文件。

政策加强行业刚需，政策加持市场稳步开拓。民用消防器材同步普及发展。