卓胜微：国内射频开关龙头企业

一句话逻辑之卓胜微:国内射频开关龙头企业，主营产品包括射频开关、射频低噪声放大器(LNA)、射频滤波器等，同时还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。是三星、小米、华为、VIVO、OPPO等知名手机品牌商供应商。现ROE=35.64%、PE=96.63，当前股价520(人民币)。预测一年内最高股价728.4(人民币)。预测2020-2022归母利润增长率分别为，89%、32%、30.6%，对应PE分别为90/68/52倍。(开源证券)

逻辑一：核心技术强大，射频开关及LNA均获得市场认可，绑定下游优质客户。卓胜微是三季报公布后一个月内被最多家机构调研的企业。

逻辑二：公司产品主要应用领域智能手机领域为5G初期重要应用场景，随着5G通信支持频段数量的增多，单个移动终端射频前端的需求数量和价值量迎来显著增长，5G将带动新一轮的换机潮，射频前端市场增长空间广阔。

逻辑三：滤波器作为射频前端必要的电子元器件，技术门槛较高，市场前景可观。2018年全球射频滤波器市场达到83.61亿美元，预计到2023年，这个数值会达到219.09亿美元。

目前，SAW滤波器的全球市场格局仍以海外龙头垄断为主，主要供应商包括TDK-EPCOS、Murata(村田)和太阳诱电，三者合计占据了全球82%的市场份额，但今年卓胜微在高端射频滤波器的研发进展顺利，多款SAW滤波器已经量产出货，并积极投入BAW滤波器的研发。