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1179家公司预告三季报 超六成业绩预喜 多股可关注

证券之星综合 2018-09-14 13:36:27
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

1179家公司预告三季报 超六成业绩预喜 多股可关注

数据统计,截至9月13日,沪深两市共有1179家公司发布了三季度的业绩预告,其中,有757家公司预计净利润同比有不同程度的增长(按预告净利润同比增长上限这一指标排序,下同),占总数的64.2%。

    从净利润增长的情况来看,有54家公司预计净利润有望达10亿元以上,其中,仅有3家预计净利润同比下降。

    在预计净利润较高的企业里,行业分布在金融业、制造业、邮政业等行业。其中,宁波银行目前是1179家公司中净利润最高的企业,其次是海康威视和洋河股份。

    而预计净利润同比增长最高的企业中,金固股份为最高,紧随其后的是通达动力和希努尔。金固股份在半年报中预计,2018年前三季度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为4083.23%至5129.03%;归属于上市公司股东的净利润为12000万元至15000万元。对于业绩同比大涨的原因,公司解释称,是因为两方面原因:高端制造板块稳定发展,利润同比增长;汽车服务板块中特维轮网络亏损将逐渐减少,汽车新零售业务快速发展。

    在预告三季报的上市公司中,ST类企业备受关注,三季度能否打赢扭亏攻坚战,也牵动着不少投资者的心。

    数据显示,目前共有29家ST类企业发布了三季度业绩预告,其中,有11家公司明确表示,“三季度将扭亏”。能实现扭亏,这11家公司的办法各异,有的公司扭亏是依靠确认相关资产处置收益,也有公司扭亏的原因是项目投产,使得经营业绩提升,还有公司坦言,生产基地投入使用,预计产能将会逐步释放,市场也将好转,并将成为公司新的利润增长点。

    另外19家ST类企业则解释,由于种种原因,公司仍然预计在今年前三季度,将“预减速”、“不确定”、“续亏”等。除ST类企业之外,另有72家公司预计,净利润同比下降幅度将在100%以上。


宁波银行个股资料 操作策略 股票诊断

宁波银行:存款增长强劲 存贷利差走阔

宁波银行 002142

研究机构:国信证券 分析师:王剑 撰写日期:2018-08-27

宁波银行披露2018年中报

宁波银行2018年上半年实现归母净利润57.0亿元,同比增长19.6%。

存款增长强劲,存款成本稳定

二季末存款同比增长14.9%,上半年日均余额同比增长11.4%,环比增长9.2%,增长强劲。从日均余额来看,上半年存款增长主要依靠对公定期存款。对公定期存款的增长归因于价格因素,上半年对公定期存款成本2.46%,环比去年下半年上升29bps;不过对公活期存款成本大幅回落了31bps,有效地抵消了定期存款成本的上升。整体来看,上半年存款成本较去年下半年仅上升1bp,显示出公司优秀的存款业务基础。对公活期存款日均余额较去年下半年下降160亿元,但付息率下降,可能主要受市场竞争影响,部分利率敏感客户流失,也反映出公司更偏向于通过服务手段吸收活期存款。

存贷款利差走阔

宁波银行上半年贷款收益率较去年下半年上升13bps,主要受益于零售贷款占比提升,以及个人消费贷款投放量增加带来的零售贷款收益率上升。由于存款成本稳定,贷款收益率的上升使得存贷款利差环比上升12bps。

从披露数字看,二季度净息差较一季度上升了13bps,但是将货币基金分红收益及免税因素还原之后,其净息差实际上是下降的,我们认为这主要受二季度货币市场利率大幅下降影响。不过宁波银行的资产配置十分灵活,历史上净息差波动性很大,我们建议投资者关注存贷款利差而非净息差。

资产质量平稳

资产质量表现平稳:二季末不良率环比基本持平,关注率环比下降12bps至0.51%,逾期率较年初上升6bps至0.84%,不良/逾期90天以上贷款较年初上升7个百分点至135%。上半年不良生成率0.29%,较去年同期下降60bps。

投资建议

公司存款增长强劲,存贷款利差走阔,基础业务优异,维持“买入”评级。

风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。


海康威视个股资料 操作策略 股票诊断

海康威视:全球安防龙头 受益雪亮工程&AI智能化等新成长

海康威视 002415

研究机构:中泰证券 分析师:郑震湘,张欣 撰写日期:2018-08-22

本篇报告为安防系列首篇,重点介绍了安防的需求驱动、安防的国外成长、安防的技术驱动、安防的竞争格局、安防新玩家、安防的价格战等;基于成长视角我们重点推荐具备规模、研发、品牌等优势的全球安防龙头海康威视。

安防的成长逻辑。安防市场2017年约6578亿(视频监控50%),保持15%中速复合发展;按客户结构大致可分为政府市场、企业级市场及民用市场,按区域分为国内一线、国内三四线和国外市场,按技术迭代分为看得见、看的清、看得懂,按商业模式分为硬件、集成、一体化运维等;安防目前处于政府市场成熟、国内一线市场为主、看得清以及硬件销售为主;成长逻辑在于B和C端的市场、雪亮工程渠道下沉、国外突破、AI技术看得懂以及一体化服务运维。量价齐升的的结果是成长空间不断拓宽,安防红利远没结束。

安防的的竞争格局。根据a&s传媒2017年全球安防最新排名,海康威视和大华股份分别排名第一和第三,我们根据统计全球前50安防公司营收,Cr(3)占比前五十名中的50%,综合来看安防发展几十年已经形成一个格局明显、集成度较高的产业,龙头企业的竞争壁垒在于品牌(研发和技术)、规模(先发优势、规模效应)以及一体化运营(定制化、客户理解服务)等;目前华为、阿里等互联网公司的进入将加速行业的竞争和合作,安防从硬件到云+端的时代开启。

我们重点推荐海康威视,理由如下:

安防全球实力龙头。海康威视连续6年蝉联视频监控行业全球第一,拥有全球视频监控市场份额的21.4%。2017年毛利率45%、净利率19%,研发支出20-30亿,面向下游多个行业,无论从品牌、规模和运营服务上护城河都较为深厚。

雪亮工程利好安防龙头。今年地方政府财政收紧一定程度上影响行业进展,但总体利于龙头:一是因为需求是主动安全和效率(公安、交通等刚需),出清的将是无品牌、运维能力低的中小型安防企业,且最新雪亮工程有所回暖。

AI技术发展掌握数据是强竞争力。公司早在2006年就布局深度学习算法,2016年产品陆续落地,2017年公司占战略定位围绕AICloud架构,完成“边缘节点+边缘域+云中心”的核心产品布局,其中AI的基础是数据,海康威视在这一方面比竞争对手有更强的数据积累和下 游 行业更深的理解,从这个角度讲,未来海康威视也不只是个硬件公司。

国外市场海康威视走自主品牌道路。国内竞争已经证明品牌是竞争的主要关键,公司在海外加大营销尤其是重视品牌的推广,在拉美、北非、印度等取得较好的突破和进展。2018H1海外增长26.7%不输给在国内的成长速度。

B端和C端市场开始发力。海康威视萤石经过第一个五年努力在2017年实现10亿收入并首次盈利,这块主要受益智能家居等消费升级对安防监控、智能门锁等驱动,市场规模测算下来2000多亿空间,公司比360、小米等更具备做硬件以及定制需求服务的基因;另外智能制造、汽车电子等孵化方向更是孕育1000多亿市场规模,公司在B端和C端成长空间及战略布局有望复制在G端成为安防龙头的成长路径。

盈利预测:我们预测公司2018-2019年营业收入分别530.21、676.98亿元,同比分别增26.5%、27.6%,实现归母净利润分别117.99、148.76亿元,分别同比增长25.3%、26.1%,对应EPS分别为1.28、1.61,对应2018-2019年PE分别为25.0、19.8。综合考虑安防长期智能化赛道、硬件到软硬结合一体化运维等成长空间,同时结合公司在安防的规模和品牌等龙头竞争优势,给予2019年25PE,对应“买入”评级。

风险提示:雪亮工程不及预期;市场竞争加剧;AI产品低于预期;汇率风险




洋河股份个股资料 操作策略 股票诊断

洋河股份:梦之蓝高增 加速增长元年再获验证

洋河股份 002304

研究机构:申万宏源 分析师:吕昌 撰写日期:2018-09-03

事件:公司发布2018年半年报,2018年上半年实现营收145.43亿,同比增长26.12%,归母净利润50.05亿,同比增长28.06%。其中,单二季度营收50.05亿元,同比增长26.97%,归母净利润15.3亿元,同比增长31.28%。经营活动产生的现金流净额16.59亿,同比增长89.28%。我们在业绩前瞻中预测公司上半年收入增速25%,利润增速26%,公司业绩超预期。

公司披露三季度业绩预告,预计1-9月归母净利润增速20%-30%。

投资评级与估值:维持盈利预测,预测2018-2020年EPS 分别为5.57元、7.14元、8.95元,同比增长27.30%、28.30%、25.30%,当前股价对应2018-2020年PE 分别为20x、16x、13x,维持买入评级。我们在今年年初提出,2018年是公司在本轮周期的加速元年,再次获得验证。公司经营稳健,受益于消费升级和自身渠道优势,产品结构不断上移,17年公司积极调整,18年随着调整到位叠加名酒不断高端化的趋势,有望保持加速增长态势。我们看好公司的核心逻辑:1、洋河是白酒行业营销管理的标杆企业,市场基础扎实,团队优秀,执行力强;2、管理层持股,机制体制灵活,充分激发企业活力和动力;3、受益于消费升级,公司产品结构逐步提升,梦之蓝量价齐升高增持续,整体收入利润均呈加速态势;4、全国化稳步推进,省内增长提速,省外市场增速高于省内,具备快速复制的区域扩张能力,全国化扩张的空间仍然巨大。

梦之蓝持续高增,海天继续恢复增长,省外增速快于省内。 18H1白酒业务实现营收139.38亿,同比增长24.92%。分产品看,结合渠道反馈,2017年海之蓝天之蓝调整后实现恢复性增长,18H1海天增长进一步提速,终端价稳步提升,梦之蓝受益于苏酒消费升级与省外加速扩张持续高增。拆量价看,2017年初海天出厂价每瓶上调2元、3元,梦之蓝通过缩减渠道费用的方式间接提价;18年7月海天梦再次直接上调出厂价,提价幅度大于2017年。

海天梦量价齐升使得洋河2018年加速增长。分区域看,省内实现营收78.39亿,同比增长22.82%,占比53.90%,下降1.45个百分点;省外实现营收67.04亿,同比增长30.22%,占比46.10%,得益于梦之蓝逐步在省外发力与海天的加速增长,省外增速快于省内增速,且省外占比提升,洋河区域扩张有所成效。

产品结构上移与提价红利逐步释放,净利率略有提升。18年上半年白酒业务实现营收毛利率73.61%,同比提升12.84个百分点,毛利率提升主要是由于:

(1)梦之蓝占比提升带来产品结构的上移;

(2)提价红利逐步释放,18年收入增长的价格贡献进一步提升,海天直接提价幅度加大,梦之蓝逐步收回渠道费用并且直接提价;

(3)消费税会计处理变更,由计入成本改为计入税金。18年上半年净利率34.42%,同比提升0.6个百分点,净利率提升主要由于销管费用率下降。18H1销售费用率8.07%,同比下降0.22个百分点,管理费用率6.05%,同比下降0.89个百分点。此外,18H1投资收益3.93亿,同比增长59.62%,主要为公司理财产品收益增加。

税率影响仍存,预计四季度税率影响消除,业绩弹性进一步显现。18H1税率14.57%,同比提升12.63个百分点,若将计入成本的税金还原,税率同比仍大幅提升。18H1在税率大幅提升的情况下,公司利润增速仍然快于收入增速,主要原因是:

(1)梦之蓝高增占比提升带来产品结构上移;

(2)提价红利逐步释放。公司税率自17年9月起恢复到合理水平,预计四季度业绩弹性会充分显现。

预收款环比增长5.9亿,现金流表现靓丽,高质量增长。18年上半年末预收账款20.58亿,同比大幅增长40.69%,环比增长5.9亿,说明终端需求旺盛,经销商积极打款备货。剔除预收款变动,18H1收入增长34%,18Q2收入增长37%,,明显超报表增速。

18H1经营活动产生的现金流净额16.59亿,同比大幅增长89.28%,销售商品、提供劳务收到的现金140亿,同比增长30.55%,现金流增速高于收入增速。18Q2经营活动产生的现金流净额-2.33亿,去年同期-2.94亿,现金流净额为负主因支付的各项税费同比增加14.68亿,销售商品、提供劳务收到的现金55.07亿,同比增长38.21%,现金流增速高于收入增速。

股价表现的催化剂:梦之蓝放量,业绩增长超预期核心假设风险:经济下行影响高端白酒需求。

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