军工:技术封锁影响有限 或将倒逼国内产业升级

军工:技术封锁影响有限 倒逼国产替代

行情回顾:

    本周表征军工板块行情的中航军工指数收于902.31点,大幅下跌9.38%,跑输沪深300指数3.53个百分点。在28个申万一级行业中,周涨跌幅排名倒数第二位。本周大盘大幅下跌,沪指再度跌回2740点左右。军工板块受美国商务部出口管制名单影响,出现大幅下挫。未来中美之间的贸易博弈,仍将对板块产生重要影响。随着军工企业、军民融合改革的不断加速,军工行业业绩持续面临大幅改善的局面,长期来看,板块向好趋势不变。

    重大事件:

    1、美国商务部公布制裁名单:新增44家中国企业,多为军工类;2、中国成功发射高分11号卫星;3、我国 防部举行招待会庆祝中国人民解放军建军91周年;4、我国星空-2号飞行器飞行试验圆满成功。

    全球动向:

    1、美国 防部拟8月起组建3支太空军将中俄视为对手;2、美正式通过国防授权法案仍在台湾问题上大做文章;3、日本第七艘宙斯盾舰下水增强反导针对中国导弹。

    核心观点:

    中美关系持续阴霾,技术封锁影响有限:8月1日,美国商务部将44家中国企业列入出口管制实体清单,名单当中的企业大多属于中国航天及军工领域相关企业,表明美国有意在遏制中国国防军工领域的发展,但实际上影响有限,一方面美国就军工领域的产品一直对中国有所限制,所以针对企业的禁运并没有实质性的影响;另一方面,国防军工产品涉及到国家安全问题,产品部件国产化率较高。短期来看,市场会情绪化驱使军工板块行情下行,但从长期来看,行业基本面持续向好趋势不变,而受事件刺激,国家将进一步大力扶持受限领域,增强我国核心制造技术,倒逼国内的产业升级,有望加速国产替代进程。

    风险提示:

    军工改革进度低于预期,军工行业发展低于预期。