关注证券之星官方微博:
首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 建筑业 - 正文

建材行业:南部如期轮换提价

2010-09-02 11:17:37 来源:光大证券
◆本周全国和分区域水泥价格变化情况

  本周全国主要城市水泥平均价格345.92 元/吨,环比上涨1.68%。本周华东区域江苏、浙江、上海市场,东南区域海南市场以及西北区域新疆市场水泥价格上调,幅度30-80 元/吨,其他主要城市价格保持基本稳定;分区域,华东区域水泥价格较上周上涨4.02%,中南区域水泥价格较上周上涨4.09%,东南区域水泥价格较上周上涨6.53%,其他区域水泥价格较上周持平;

  江浙两省限电措施继续执行,杭州市场水泥价格上调30 元/吨,南京市场水泥价格上调10 元/吨,上海市场水泥价格跟进上调30 元/吨;虽本周江西省并未对水泥行业限电,但旺季需求恢复,省内水泥外运至江浙一带改善供给,区域价格上调,南昌、抚州、九江和上饶等地水泥价格上调30-40 元/吨;海南省受政府限电影响供给端,水泥价格大幅上调,累计幅度达80-100 元/吨;新疆乌鲁木齐低标32.5 水泥价格上调30 元/吨,高标42.5 水泥主要供应重点工程,价格未变动,具体原因请参见报告内容;

  ◆水泥全行业盈利能力运行情况

  1-7 月我国水泥产量10.1 亿吨,同比增长17.4%;需求端,固投增速24.9%,虽持续回落但降幅趋缓,房投增速37.2%,整体保持高位稳定;供给端,行业固定提产投资增速14.98%,行业未来供给增速保持低位;

  建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示,考虑成本滞后2 个月反映企业煤炭库存消化时间,10 年1-3 月水泥行业吨毛利水平与09 年同期持平,4-6月行业吨毛利较3 月环比回升,但低于09 年同期,7 月行业吨毛利环降;8 月跟踪体系显示吨毛利保持稳定;

  我国南部地区9 月已进入年内最旺季节,加之各省对高耗能产业限电政策在产品供给端做减法,一增一减,南部地区各区域水泥价格未来1-2 月价格将轮换上调;成本端,煤炭价格连续数周环比下降;预计9 月行业吨毛利水平显著环升!

  ◆分区域水泥行业运行情况

  2010 年1-7 月,华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为18.25%、9.90%、34.08%、17.10%、20.22%、15.38%、22.06%;2010 年1-8 月(当前),华北、华东、东北、东南、西北区域水泥价格(累计均价)同比提高,分别为0.60%、5.74%、1.02%、12.90%、1.48%;西南、中南地区水泥价格(累计均价)同比下降,分别为-7.77%、-1.02%;

  2010 年1-7 月,华北、华东、西南、东北、中南、东南区域煤炭价格(累计均价)同比提高14.47%、14.12%、2.98%、7.49%、8.60%、44.08%;西北区域煤炭价格(累计均价)同比下降,降幅7.71%;

  ◆行业观点和股票推荐:4 季度投资机会在南部水泥,天山、海螺

  3 季度国内经济增速回落基本确立,国家进一步出台从紧政策概率大幅下降,同时也不能排除如国内经济下降幅度过大国家转而放松政策的概率,作为传统投资品和周期品,行业估值水平得到保护;展望4 季度行业基本面,能源成本压力环比减轻,北部水泥价格稳定且年底预计下降(季节性因素),南部水泥进入年内最旺季,各省相继执行限电政策产品供给端减法,因为南部各省水泥区域联动性较强,预计各省水泥价格未来1-2 月仍将轮换上涨,相关企业自8 月起盈利提升迅速;今年5月新疆水泥需求启动至今,供求格局一直紧张,产品提价已成行,不排除超预期概率;综合估值水平,前期涨幅和基本面因素,我们认为4 季度行业投资机会在南部水泥!推荐天山股份海螺水泥

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。