每周股票复盘：西南证券（600369）资管业务净收入同比增274%

截至2026年6月5日收盘，西南证券（600369）报收于3.92元，较上周的3.98元下跌1.51%。本周，西南证券6月2日盘中最高价报4.05元。6月4日盘中最低价报3.88元，股价触及近一年最低点。西南证券当前最新总市值260.49亿元，在证券板块市值排名37/50，在两市A股市值排名806/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司资管业务净收入同比增加274%，增速位居上市券商第一位。
• 来自机构调研要点：自营业务中固定收益投资收益率大幅跑赢对标指数。
• 来自机构调研要点：公司目前暂无并购重组相关安排。

机构调研要点

问：公司资管业务似乎触底反弹，请介绍一下相关情况？
答：去年，公司全力扩大资管业务规模，资管规模增速处于行业前列。今年一季度，规模效应逐步呈现，公司资管业务净收入同比增加 274%，增速位居上市券商第一位。整体上看，公司资管机构业务合作生态持续扩容，机构合作版图向全国纵深拓宽；资管产品体系建设与配套能力持续加强，管理产品数量不断增长，产品矩阵进一步丰富；投研数字化建设再提速，自主开发并上线全流程、多维度投研报表体系，基本实现投研数据标准化、自动化、可视化。下一步，公司将从以下几个方面持续发力。一是依托行业发展机遇，优化资产配置结构，严控投资风险，提升产品净值稳定性和收益率，增强产品市场竞争力。二是重点攻坚 BS、公募 REITs项目，梳理储备项目、加快推进项目流程。三是深化与银行、保险、信托等机构的合作，深挖存量客户潜力，集中资源打造核心产品线，推动零售渠道和机构渠道业务增长。四是持续擦亮重庆地区资产证券化业务品牌，重点布局基础设施 REITs、绿色 BS、科创 BS等特色产品。

问：今年一季度自营业务表现如何？
答：2026年一季度，公司围绕做稳“红利+”“固收+”和做强轻资本业务策略，统筹推进大类资产配置，经营业绩实现同比增长。权益投资业务在市场逆境中彰显韧性，权益业务组合表现稳健；固定收益投资有效发挥“压舱石”作用，投资收益率大幅跑赢对标指数；销售交易业务发展势头良好。下一步，公司将持续深化“红利+”“固收+”策略，优化大类资产配置，强化风险敞口管理，推动轻资本业务持续发力，促进自营业务稳健、可持续发展。

问：公司是否有并购重组的相关安排？
答：公司作为重庆市属重点国企，锚定“西部领先、全国进位和重庆辨识度”战略目标，立足自身资源禀赋，推进差异化、特色化发展，全力打造一流区域投行、特色投行、精品投行。公司持续关注证券行业的并购重组情况以及实施效果，目前暂无相关安排，后续若发生该类重大事项，公司将严格按照监管规定履行披露义务。

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