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三和管桩:9月26日接受机构调研,中国国际金融股份有限公司、盈峰资本管理有限公司等3家机构参与

来源:证星公司调研 2022-09-28 17:18:46
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2022年9月28日三和管桩(003037)发布公告称公司于2022年9月26日接受机构调研,中国国际金融股份有限公司姚旭东、盈峰资本管理有限公司张庭坚、浙江韶夏投资管理有限公司李亮宇参与。

具体内容如下:

问:目前公司管理班子的结构,业务板块的划分?

答:公司执行的是集团化管理,总部设在中山母公司,公司目前的业务主要有桩类产品和 PC 构件两个板块,除 PC构件业务单独管理外,桩类业务在按华南、华中、北方片区进行区域管理。


问:3Q以来行业的需求变化情况?我们能感受到基建在发力吗?

答:7 月开始市场需求有明显的增长,这些变化有来自于基建投入的因素。


问:我们怎么看待 4Q的需求恢复情况?

答:第四季度到春节前属于行业的旺季,我们有好的预期


问:这个管桩的生产全流程大致是怎样的,生产的流程有多久?

答:管桩主要生产流程有搅拌、编笼、布料、预应力张拉、离心、常压蒸养、高压蒸养这几个步骤,从下料到出厂约为 20 小时。


问:公司主要的基地布局有哪些?

答:公司目前分别在广东、江苏、浙江、福建、湖南、湖北、辽宁、山东、山西、安徽等省份有 18 个已经投产的生产基地,并建立完备配套运输网络,公司目前筹备工作重点在于新建泰州三和、湖州三和,产品覆盖国内大部分省市地区。


问:订单下定的量是怎么确定的?一般一次下定多少?一个订单的均价有多少?

答:根据客户的需求,先确定所需桩类产品名称、类型、价格,供货数量先用预估数,最终以实际用量结算。由于桩类产品有不同的种类和规格,单价差异比较大,一般直径小的产品单价低于直径大的产品。


问:目前中小企业的生存状况,他们的盈利、现金流、负债情况怎么样?

答:目前主要受国家节能环保政策的持续制约,行业内一些小规模企业或是因为环保不达标并且未及时整改,或是由于设备更新改造成本过高,经营方面确实存在一些困难。由于这部分企业公开的财务信息比较少,其具体盈利能力、现金流、负债情况不好评判。


问:本次定增发行的两个募投项目的情况?

答:公司本次募投项目位于浙江湖州、江苏泰兴,属于长三角经济发达区域,基础设施建设需求较大,能够较好地消化募投项目新增的预应力高强度混凝土管桩产能。目前江苏泰兴生产基地已通过招拍挂及租赁的方式获得土地使用权,浙江湖州项目正有序推进中。


问:未来的资本开支计划?主要的投向?

答:目前看,公司未来的资本开支计划及投向主要是本次定增的两个募投项目。


问:行业不算特别重资产,有哪些方式进一步高资产周转效率?

答:一方面通过优化了采购、生产与销售各环节的衔接工作,加强了存货管理水平;另一方面通过精耕现有市场,或者采用轻资产模式填补空白市场,提高市场占有率;也在努力探索开拓海外市场,充分挖掘现有产能潜力,也可以进一步提高资产周转率。


问:行业 CR2已经有 40%,行业有明显的整合的趋势吗?是否有比较多主动愿意出售的企业?

答:管桩有明显的区域性,全国的管桩企业比较多,目前行业暂无整合趋势。


问:水泥行业现在关于“份额”和“价格”的二元关系有很大的讨论,我们作为下游,自己怎么看待本行业的这两者的关系?

答:对于价格敏感的商品“份额”受“价格”的影响比较大,但是对于管桩行业来说价格敏感程度不是很高,有部分客户更多的是追求品质、供货效率等因素;另一方面我们的产品存在运输半径问题,所以“份额”主要受产品布局、品牌等因素影响,我们会通过不断提高产品品质,树立优质品牌,增加产品布局开拓产品市场,提升公司产品设计能力和研发能力,积极开发管桩新品,包括桩型的改善、设计生产大直径管桩产品,满足高承载力的工程需求,丰富公司的产品结构,开拓产品应用市场等,进一步提高公司的市场份额。 感谢您对三和管桩的关注,谢谢!


三和管桩(003037)主营业务:公司主要从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售。

三和管桩2022中报显示,公司主营收入26.79亿元,同比下降36.2%;归母净利润2629.35万元,同比下降65.87%;扣非净利润1757.47万元,同比下降70.33%;其中2022年第二季度,公司单季度主营收入14.06亿元,同比下降42.26%;单季度归母净利润2089.64万元,同比下降52.14%;单季度扣非净利润1825.22万元,同比下降48.51%;负债率68.52%,投资收益-24.0万元,财务费用3040.56万元,毛利率9.41%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,三和管桩(003037)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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