希荻微：中信建投证券股份有限公司、中海基金管理有限公司等63家机构于4月29日调研我司

2022年5月6日希荻微（688173）发布公告称：中信建投证券股份有限公司徐博 王越 王凤娟、中海基金管理有限公司王海宇、浙江浙商证券资产管理有限公司蒋鹏、长江证券(上海)资产管理有限公司施展、长城财富资产管理股份有限公司杨海达、圆信永丰基金管理有限公司马红丽、誉辉资本管理(北京)有限责任公司黄健、兴业银行股份有限公司郝彪、兴业基金管理有限公司肖滨 廖欢欢、鑫元基金管理有限公司张峥青、新华资产管理股份有限公司朱战宇、西藏源乘投资管理有限公司胡亚男、天弘基金管理有限公司张磊、泰康养老保险股份有限公司张斯莹、生命保险资产管理有限公司黄进、深圳中安汇富资本管理有限公司戴春平、深圳望正资产管理有限公司旷斌、深圳前海华杉投资管理有限公司田星星、投控资本张晟、申万菱信基金管理有限公司许瀚天、上海汐泰投资管理有限公司李佳星、上海同犇投资管理中心(有限合伙)李明、上海尚近投资管理合伙企业(有限合伙)赵俊、上海趣时资产管理有限公司刘航、上海浦东发展银行股份有限公司汪宇明、上海盘京投资管理中心(有限合伙)王莉、上海明河投资管理有限公司姜宇帆、上海红象投资管理有限公司饶华翔、上海海通证券资产管理有限公司刘彬、上海歌汝私募基金管理有限公司阮辽远、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)沈璐、三和创赢资产管理(深圳)有限公司聂金雄、平安银行股份有限公司郎力、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司李子扬、凯石基金管理有限公司陈晓晨、金鹰基金管理有限公司田啸、金信基金管理有限公司张景鹏、嘉实基金管理有限公司谢泽林、汇丰晋信基金管理有限公司陈平、华富基金管理有限公司范亮、华宝基金管理有限公司吴心怡、横琴新橙资产管理有限公司周宁、恒越基金管理有限公司赵炯、瀚卿鸿儒(杭州)股权投资合伙企业(有限合伙)梅迎娅、国信证券股份有限公司何立中、国融基金管理有限公司孙会东、广发证券自营杨小林、光大永明资产管理股份有限公司沈繁呈、富敦投资管理(上海)有限公司刘宏、广发证券发展研究中心任思儒 栾玉民 王亮 陈钰繁 耿正、第一创业证券股份有限公司兰越、淳厚基金管理有限公司吴若宗 刘俊、财通证券资产管理有限公司刘晨悦、财通基金管理有限公司周博北、博时基金管理有限公司冯喜建、北京致顺投资管理有限公司刘宏、北京源乐晟资产管理有限公司孙金成、北大方正人寿保险有限公司孟婧、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司周俊恺、安信基金管理有限责任公司徐孙昱、Hillhouse Capital Management Limited余高、Franklin Templeton Investments (Asia) LtdTony Sun、Brilliance Capital Management Ltd 才华资本唐毅于2022年4月29日调研我司。

问：疫情对公司业务的影响?

答：疫情对国内下游应用领域的影响明显一些，一方面手机市场比较疲软；另一方面是汽车市场由于芯片缺失，导致生产、销售不太顺利。海外市场除了战争，基本没有影响，市场景气度不错。公司优势是境内、海外销售比例比较均衡，因此国内市场对公司的影响比较有限，这也是公司22Q1业绩保持强劲增长的原因。

问：国内模拟芯片处在国产替代黄金期,如何把握这个机遇,如何看待后续进程?

答：国产模拟芯片企业目前获得了导入客户的机会。策略上来讲，主要有两个方向，一是加大研发投入，建立技术门槛；二是产品聚焦，做国外巨头下的二三供，这比较简单但不是可持续发展模式，为了长期发展需要聚焦有技术难度的高性能模拟产品，并成为客户的核心供应商。

问：去年半导体供需比较紧张,如何看待本轮半导体周期,公司在产能上做了怎样的准备?

答：半导体行业是一个周期性行业，21年是比较特殊、极端的一年，供给错配严重。公司21年也面临供应链吃紧，公司的策略是多供应商、国内国外两套供应链。目前公司有4家晶圆供应商，未来会继续增加拓展2~3家。

问：公司之前布局了DCDC,在汽车业务也有很强的布局.公司在汽车方向的产品,客户导入的进展?

答：汽车方面，希荻微作为国内最早满足车规要求的电源管理芯片设计企业，满足ACE-Q100标准的产品已于18年底进入市场，出货目前已过百万，近千万数量级。目前，量产应用产品是给处理器、DDR存储供电。汽车内部公司聚焦乘员舱，在乘员舱内公司不仅做DC/DC，对舱内各种电源、非电源转换芯片都在做研发和客户导入。目前和大客户已有进一步的合作开发。

问：国内能进入高通设计平台的公司很少,公司凭借什么优势进入的高通,联发科等公司的平台?

答：靠产品的核心技术指标。公司12年成立，15年初步获得高通的认可。进入方式主要是通过技术PK。公司DC/DC产品给DDR、CPU供电，对产品核心参数要求尤其高。经过评估，公司产品核心技术指标优异，所以得到高通认可。

问：公司在留住核心技术人才方面采取了哪些措施?

答：主要两个方面：一是有竞争力的待遇，把公司未来发展与个人机遇挂钩；二是让人才在企业有空间发展、有成就感。

问：DC/DC业务营收快速增长,主要驱动力是什么?

答：DC/DC业务驱动力，一方面是客户数量拓展，从2021年开始公司进入除苹果外主流手机客户；另一方面是，在手机主芯片平台公司产品使用率提升。

问：DC/DC毛利率持续增长,今年目标?

答：参考同行电源管理企业，公司的长期可持续发展目标将维持在47%~50%之间。在过去的2021年，希荻微总体毛利率达到54%，位于较高水平；展望22年，DC/DC毛利率仍有望维持50%或以上。

问：充电管理业务,公司超级快充(电荷泵)业务的营收增速?

答：公司大致规划是该产品营收增速和公司总体营收增速相当。

问：充电管理21年毛利率同比提高20pct左右,主要原因是什么?这块的一季度以及全年的展望?

答：毛利率提高主要原因是充电产品类型转换。电荷泵产品22年仍然将占营收比较高的比例。由于供需紧张缓解，开关充电业务也会恢复出货。

希荻微主营业务：包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发、设计和销售。

希荻微2022一季报显示，公司主营收入1.5亿元，同比上升76.59%；归母净利润956.64万元，同比上升4040.66%；扣非净利润760.19万元，其中2022年第一季度，公司单季度主营收入1.5亿元，同比上升76.59%；单季度归母净利润956.64万元，同比上升4040.66%；单季度扣非净利润760.19万元，负债率7.44%，投资收益226.25万元，财务费用-156.63万元，毛利率51.27%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.42。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出64.76万，融资余额减少；融券净流入1344.31万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，希荻微（688173）好公司评级为2星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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