医药行业周报：回归医药复苏本源

行情回顾：本周医药生物指数上涨1.18%，跑输沪深300指数1.34个百分点，行业涨跌幅排名第23。2022年初以来至今，医药行业下跌18.23%，跑赢沪深300指数3.42个百分点，行业涨跌幅排名第19。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为88.9%(-1.4pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.4%(-1.4pp)，相对沪深300溢价率为142.5%(-1.3pp)。

医药子行业来看，本周10个子行业板块上涨，线下药店为涨幅最大子行业，涨幅为11.1%，其次是医院、其他生物制品和医药流通，涨幅分别为5.9%、4.5%和4.5%。年初至今表现最好的子行业是线下药店，上涨幅度为18.9%。

防疫政策再优化，回归医药复苏本源。贯彻落实二十条防疫措施，“快封快解”已成为目前防疫主旋律，各地防疫政策持续优化。长期来看，随着防疫政策的进一步精准优化，常规医疗和消费医疗板块有望逐步恢复，持续重点关注复苏主线。

本周弹性组合：上海医药(601607)、迈得医疗(688310)、寿仙谷(603896)、贝达药业(300558)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、达仁堂(600329)、同仁堂(600085)、我武生物(300357)。

本周港股组合：和黄医药(0013)、药明生物(2269)、金斯瑞生物科技(1548)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966)。

本周科创板组合：百济神州(688235)、康希诺(688185)、祥生医疗(688358)、澳华内镜(688212)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、普门科技(688389)、奥浦迈(688293)、爱博医疗(688050)。

本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)。

风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。

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