国常会核准核电项目，后续核准有望加速。本次核准2 个项目共4台机组，年初至今已核准10 台机组。核电属于出力稳定的清洁能源，在新能源占比不断提升、出力波动加大、碳排放趋紧的环境下作用凸显。根据《“十四五”现代能源体系规划》，“十四五”末，国内年核电运行装机容量将达7000 万千瓦，有接近30%的增长空间。2022年以来核准明显加速，或意味着后续核电有望进入常态化核准阶段。
原煤生产保持稳定，进口由降转升。8 月份，生产原煤3.7 亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%，增速比上月回落8.0 个百分点，日均产量1195 万吨。进口煤炭2946 万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。本周煤价延续上涨态势。动力煤方面，北港库存下行，主产地供应环比略有恢复，补库需求依然在即将到来的淡季对煤价有所支撑, 非电需求方面，近两周化工行业耗煤回升明显。
水泥、玻璃价格呈小幅下降态势。水泥：本周水泥价格小幅下跌。
需求方面，市场需求仍然偏弱，未见明显好转。供给方面，部分省份继续执行9 月份错峰停窑计划，错峰停窑成为常态。旺季需求将逐步释放，基建端发力带动水泥市场需求。玻璃：本周浮法玻璃价格有所下跌，库存略升。短期来看，地产资金紧张问题仍存，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。
持续看好再生资源领域。 “十四五”建立循环经济相关规划发布后，各领域再生资源子政策陆续出台，循环再生产业景气度持续提升。一方面，再生资源可以减少稀缺原材料的对外依赖，一定程度上保障我国资源安全；另一方面，再生资源具有显著的减碳效应，再生资源为原料可帮助企业实现自身减碳目标。再生资源需求释放确定性较高。
投资建议：公用：推荐中国核电（601985.SH）、中国广核（003816.SZ）、三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（ 600163.SH ） 、江苏新能（ 603693.SH ） 、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：推荐华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、高能环境（ 603588.SH ） 、北清环能（ 000803.SZ ） 、路德环境（688156.SH）、英科再生（688087.SH）、浙富控股（002266.SZ）、西子洁能（002534.SZ）。建材：推荐公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（ 300737.SZ ） 、坚朗五金（ 002791.SZ ） 、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。煤炭：推荐陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、山西焦煤（000983）、中煤能源（601898）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。
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