首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

值得买:主业增速稳健,2022聚焦效率导向,盈利能力有望改善

来源:海通国际 2022-05-04 00:00:00
关注证券之星官方微博:

2021年主站增速稳健,新业务快速扩张,2022年聚焦效率导向。2021年公司实现营业收入14亿元,同比增长54.26%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元,同比增长14.50%;实现扣非归母净利润1.7亿元,同比增长16.67%。公司“什么值得买”主站保持稳健增长,新业务成长迅速,收入占比从2020年底的8.61%提升至2021年的25.52%。但由于新业务还处在投入期,因此给公司2021年带来千万级别的亏损,一定程度上拖累了整体业绩表现。22Q1由于战略扩张导致人员成本维持在高位,且一季度是电商淡季,再叠加疫情的影响,公司22Q1实现收入2.51亿元,同比增长6.55%,归母净利润-0.22亿元,出现了历史上首次的季度亏损。2022年,公司提出坚持“效率优先”的战略导向,未来将优化掉一些无法带来有效盈利的业务和业务方向,提升核心业务的收入占比。我们认为随着公司降本增效战略的有效推进,Q2及下半年公司盈利能力有望得到改善。

“什么值得买”主站月活用户同比增长11%,商业化能力持续提升。2021年“什么值得买”主站产生收入为10.45亿元,同比增长25.72%,公司“什么值得买”主站于2021年3月25日正式上线全新的App10.0版本,首页展现形式从“单列瀑布流”升级为“双页瀑布流”,在新产品形态下,“什么值得买”能够容纳更多的短视频形态,同时给予用户订阅、关注等选择的权利,2021年主站用户继续保持稳健增长,月平均活跃用户数为3738.91万人,同比增长11.16%。内容发布量为1563.42万,同比增长64.93%,其中用户贡献内容(UGC)占比达到72.01%。从变现效率来看,“什么值得买”及相应的移动端确认GMV为218.36亿,同比增长7.76%,全年完成订单量为1.6亿单,同比增长18.88%,电脑数码、食品生鲜、家用电器为头部品类,母婴用品、个护化妆随着公司多元化战略的推进,占比逐步提升。

新业务初具规模,看好未来经营效率提升。2021年公司新业务产生收入为3.58亿元,同比增长357.20%,占比为25.52%。公司新业务包括消费类MCN、代运营服务、商品媒体全链路服务等几个方面,2021年星罗的DP业务快速发展,目前已成为颇具影响力的抖音代运营服务商(DP),在抖音服务商的排名中,星罗多次位列美妆个护行业服务商前三甲。未来我们坚定看好公司在代运营服务、消费类MCN等新业务的拓展及经营效率的提升。

盈利预测与估值。我们预计公司2022-2024年EPS分别为2.25、2.97和3.49元/股。参照可比公司,我们给予公司2022年28倍PE,对应目标价为63.00元/股(下调32.9%),维持公司“优于大市”评级。

风险提示。代运营等新业务拓展不及预期,互联网平台政策监管趋严。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示值得买盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-