首页 - 股票 - 研报 - 趋势策略 - 正文

A股2020中报解析:主板盈利修复偏弱,泛消费行业引领业绩改善

来源:华西证券 作者:万科麟,黄维驰 2020-09-03 00:00:00
关注证券之星官方微博:

一、A 股中报业绩整体回暖。A 股营收净利双双改善,全A 中报营收增速-1.71%(20Q1增速-7.81%);全A(非金融)中报营收增速-3.68%(20Q1增速-11.12%)。全A 中报归母净利润增速-17.67%(20Q1增速-23.44%);A 股(非金融)中报归母净利润增速-24.05%(20Q1增速-51.76%)。

二、非金融石油石化企业ROE 企稳回暖,源自杠杆与净利率抬升。全A(非金融石油石化)ROE(TTM)率先反弹,环比Q1抬升0.21pct,主要源自杠杆率与净利率的提升。疫情冲击下企业成本支出端收缩,三项费用率环比Q1均有所下降。我们认为,一方面,上半年政策取向逐步由宽货币向宽信用过渡,平稳推进企业杠杆率抬升;另一方面,监管明确要求金融让利实体,利率下行显著降低企业融资成本。

三、中小创盈利增速转正,主板修复偏弱。20Q2中小板、创业板的归母净利润单季度同比增速分别为27.7%和42.0%,相较20Q1显著转正。科创板维持高速增长,20Q2/20Q1的单季度增速分别为34.4%/19.3%。主板20Q2归母净利润增速为18.0%,盈利仍处于下行区间,板块修复进程整体偏弱。

四、泛消费行业保持高景气度。主要板块方面,上游资源、中游制造、下游消费、TMT 和金融地产的上半年盈利同比增速分别为-44.67%、-19.14%、-3.87%、-14.85和-12.66%。疫情与“宅经济”模式背景下,食品、农产品及医药等需求旺盛,驱动消费保持高景气度。国际油价下跌,严重压制了上游资源板块业绩。中游制造与TMT 板块逐步修复,银行盈利下行则反映了金融让利实体的政策初显成效。从单季度盈利增速环比来看,20Q2相对Q1环比改善较高的行业有:计算机、汽车、机械设备、纺织服装、通信等。盈利增速绝对值上,2020上半年归母净利润同比增速较高的行业有:农林牧渔、电气设备、国防军工、电子、电气设备等, 分别为182.26% 、27.20% 、24.44%、19.02%、11.26%。

风险提示海外疫情蔓延加剧、经济修复不及预期、黑天鹅事件等。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示农 产 品盈利能力较差,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-