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海外市场研究半月纵览(2020.02.16~02.29)

来源:光大证券 作者:秦波,牛鹏云 2020-03-03 00:00:00
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总量研究【宏观】 海外市场面临大考 —— 对近期美股大跌的点评(2020-02-26)分析师:张文朗/ 刘政宁过去两日标普 500指数连续下跌,直接原因是疫情在全球扩散程度超预期。疫情扩散将影响情绪面和基本面。疫情影响下,美国经济下行压力加大,欧元区复苏阻力增加。往前看,美联储宽松概率增加,美股面临多重考验。我们在年度报告《美国 2020:要收益,更要防风险》中指出,今年美国面临经济增速放缓、流动性过度宽松、企业债务率高企、政治不确定性等多重风险。我们提示投资者继续关注这些风险,尤其是在外部环境发生较大变化的情况下。

【策略】 疫情冲击全球市场之际的“中国经验” —— 美股两日大跌后海外市场点评(2020-02-26)分析师:陈治中/ 李瑾/ 谢超;联系人:黄亚铷/ 黄凯松考虑疫情对经济的冲击时,不应忽视“阶段性”和“政策对冲”的两大要素。春节前后中国的 A 股和港股市场完成了一轮“波动-反弹-结构化”的行情演变,一定程度上可以为海外市场的近期发展提供参照。我们对短期市场波动加剧不应过度恐慌。一方面,要认识到国际投资者之前对于疫情发展本身,以及疫情和防疫措施冲击全球经济的风险有低估,目前正在上调。但另一方面,不要忘记疫情对经济的影响逃不开阶段性的规律,同时也不应忽视宏观政策对疫情影响的对冲效果。

【宏观】 海外疫情影响美元黄金 —— 对近期海外资产表现的思考(2020-02-22)分析师:张文朗/ 刘政宁市场对海外疫情的担忧导致美元黄金齐涨、利率油价下跌。中国复工推迟对局部产业链产生影响,韩国 2月中上旬进出口增速下滑,日本制造业 PMI 初值持续回落。海外地区陆地上病例数缓慢增加,86%在亚太地区,日韩两国相对较快。日本老龄人口占比高,人口密度大,市场关注更多一些。而日本经济本就疲弱,加上 2月服务业 PMI初值骤降,进一步增加市场担忧。多个央行表示视疫情演变情况,不排除采取更宽松的货币政策。后续要进一步观察国际市场情绪对资产价格的影响。





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