债券日思录：中小银行信贷投放活动减弱了吗?_股票频道

1、我们把所有银行分成三类:1)央行口径下的全国性大行(7家);2)A股上市股份行/城农商行(25家);3)除以上两类外,剩下的3000多家非上市中小行。今年以来第三类银行(非上市中小行)新增信贷份额下降,截至19H1新增信贷份额降至32.2%,19Q3新增信贷份额下降更明显,降至27.5%的水平,这也是2017年以来的单季最低值。从信贷余额增速的角度看,非上市中小行的降幅也很明显。另一方面,上市银行(包括上市城农商行)信贷扩张总体比较稳定。 2、中小行信贷投放活动减弱有几方面原因:不良率上升、紧负债压力持续、政府地产严监管,均抑制了社会融资需求。 3、由于中小行的信贷活动在减弱,预测金融数据要更谨慎。大行信贷投放对总体金融数据的指标意义可能是下降的。我们预测11月新增信贷1.2万亿,新增社融1.5万亿,整体平稳偏弱一些。