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医药生物行业2020年度策略:精选细分行业优质标的

来源:国联证券 作者:汪太森,周静,夏禹 2019-11-20 00:00:00
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医药行业前景光明,行业赛道分化,重视市场风格。

医药行业的收入与利润都保持增长势头,各细分领域增长幅度略有差异,估值还仍然低于近5年的均值水平,在A股市场国际化的背景下,行业越来越具有吸引力。

虽然医药行业整体向好,但是在新医改的背景下,需要更加关注行业赛道,符合行业发展趋势的细分领域将持续领跑,尤其是细分领域的龙头股,更容易获得确定性溢价。而有些赛道将会出现供给侧改革出清的情形,里面竞争力较弱的公司需要谨慎对待。

最看好的投资主线。

医疗服务领域是我们看好的领域之一,无论是医疗服务企业还是创新药服务企业都会受益行业发展,并能够在拥有定价权的背景下快速增长,这一趋势将会延续。

我们非常看好医疗器械领域的发展势头,在器械耗材带量采购的背景下,对医疗器械企业的创新能力要求更高,需要企业有较高质量的产品,以实现产品的定价权,通过研发创新,不断升级并丰富产品线。以优质产品实现进口替代。

药品领域,我们将在新的一年十分看好创新药的落地。主要的逻辑是,中国的药品领域正处在国际接轨阶段,一方面门槛较低的仿制药正在快速去产能,格局将重塑;而研发创新能力较强的企业将在格局重塑的背景下,受益更加明显,通过高质量的创新药,解决临床药品急需,获得较强的定价权。

生物制品领域也是我们非常看好的细分板块,疫苗行业持续受益于消费升级,血制品领域经历去库存后,批签发保持较快增长,明年将是非常好的赛道之一。

综合行业发展阶段、企业发展现状以及政策方向,我们重点推荐华兰生物(002007.SZ)、药明康德(603259.SZ)为医药行业2020年的金股,欧普康视(300595.SZ)、贝达药业(300558.SZ)作为医药行业2020年的成长股。

风险提示

政策推进不及预期;降价超预期。





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