申报科创板企业中已有 42家来自新三板占比近三成:目前已申报科创板的企业共 156家,其中有 42家来自新三板,占比 27%。以全部申报科创板的公司为样本(156家),2018年平均营收为 13.12亿元,平均归母净利润为 1.2亿元,而 42家新三板公司的 2018年平均营收为 6.94亿元,平均归母净利润为 7927万元。整体看,新三板公司利润均值低于申报科创板的样本总体,但是从横截面结构来看,156家申报科创板的公司整体利润分布和 42家来自新三板的公司的结构类似。如果把科创板公司的利润结构比喻成?橄榄型?,那么来自新三板的 42家公司的利润结构相比而言可能更为收敛,对于科创板整体申报公司 156家和来自新三板的 42家公司而言,其利润在 5000万-1亿区间内的公司体量较为接近,差距主要体现在?头部?和?尾部?。
共性一:利润集中在 3000万以上,股东户数在 100户以内,过半数企业挂牌期间交易活跃:申报科创板的这 42家新三板企业平均股东户数为 138户,超过半数的公司在新三板挂牌期间交易较为活跃,产生连续的股价走势图,仅有 6家公司在挂牌期间完全无交易。将新三板全部公司和这 42家已经申报科创板的公司按照利润体量(用 2018归母净利润代表)和股权分散度(用股东户数代表)两个维度来刻画,可以看到,当前已申报科创板的 42家企业主要集中在股东户数 100以内,净利润 3000万-1亿的范围。从利润角度来看,申报科创板的 42家公司属于新三板的?头部?企业,相对新三板市场而言拥有显著的利润体量优势。
共性二:86%公司在新三板有过融资,合计融资达近百亿,实现了产能跨越及技术突破:来自新三板的已申报科创板公司中,36家均在新三板挂牌期间有过定增融资,占比达到 86%,主要融资目的为项目融资、补充流动资金,部分公司如映翰通、傲基科技、龙软科技还有股权激励的需求。以已经发行的公司西部超导、嘉元科技为例,其在新三板挂牌期间融资用于项目升级,实现了产能跨越及技术突破。42家公司在新三板挂牌期间合计定增融资金额达 89.26亿元,其中,融资额最大的为西部超导,合计融资 10.75亿元,主要用于高温合金领域、航空用特种钛合金材料扩能技改、企业技术中心建设等。
新三板还有哪些机会?:新三板还有 16家公司已明确申报科创板意向公司。另外,我们结合科创属性和半年报发现仍有一批优质个股,建议关注,详细名单见正文。
风险提示:流动性风险、政策风险。