春节错位影响消退,3月强劲反弹的一系列经济数据(社消、制造业投资、地产新开工、工业增加值与工业利润同比增速等)或均将呈现一定程度回调。而猪周期发力,基建和地产施工支撑,通胀或进一步抬升,CPI同比可能达到2.9%。在前期超预期宽信用下,货币和信贷宽松力度或边际减弱,4月贷款、社融和M2增速或将回调。不过货币偏松大方向不变,节奏方面相机抉择。