森远股份2018年预亏 商誉减值是主因

在年度业绩预告密集发布的当下，商誉减值风险持续发酵。森远股份(300210)1月16日晚发布业绩预告，预计2018年净利亏损8800万元到9300万元，同比由盈转亏，上年同期盈利5542万元。

森远股份表示，公司对收购吉林省公路机械有限公司(下称吉公机械)形成的商誉进行了减值测试，对4489万元商誉全额计提减值准备。

值得注意的是，截至1月16日，已有1366家公司披露2018年业绩预告，其中约56家公司在全年业绩预告中提示，并购资产或存商誉减值迹象。

森远股份2011年上市，是一家从事新型公路养护机械的技术开发和制造的企业。公司主要产品包括路面除雪和清洁设备、大型沥青路面就地再生设备和预防性养护设备。

去年前三季度，森远股份净利持续下降，实现营业收入3.35亿元，同比减少2.57%；净利润2516.56万元，同比减少51.96%。对于业绩下滑，公司表示受宏观因素影响，主营业务产品销售同比下降较多；公司银行贷款用于PPP项目，导致本期银行贷款利息支出大幅增加。地下综合管廊建设PPP项目未按照原工程施工进度进行，工程项目完工程度未达到预期。

最新年度业绩预告显示，森远股份上市次年收购的标的因为计提商誉减值，公司年度净利润将出现首度亏损。此外，公司对参股联营公司长期股权投资减值准备计提增加，计提金额约为1000万元到1500万元。同时公司主营业务产品销售额及毛利率同比下降。

回溯原委，2012年森远股份以8000万元现金收购吉公机械100%股权，随后于2013年动用超募资金5000万元向全资子公司吉公机械增资。2012年披露的收购预案显示，截至2012年7月31日，吉公机械总资产为2.03亿元，净资产为2077.88万元。

资料显示，吉公机械注册资本为2.95亿元，主要从事厂拌再生设备的技术开发和制造，主要产品为沥青混合料搅拌设备和沥青旧料厂拌再生设备。吉公机械是国家交通行业定点生产筑养路机械的专业厂家，技术力量雄厚，是国内沥青搅拌设备十强企业、“中国公路机械行业联合会”常务理事单位。

森远股份在吉公机械上累计投资额达1.3亿元，并表以来吉公机械每年均录得盈利，2013年至2017年，吉公机械每年净利润在200万至1500万元之间。但2018年中报显示吉公机械出现亏损。去年上半年吉公机械实现营业收入1787.22万元， 净利润亏损21.2万元。

森远股份2018年中报显示，公司存在4489万元商誉，均为收购吉公机械形成。随着吉公机械去年上半年业绩亏损，森远股份最终决定对其全额计提商誉减值。

商誉减值成为A股业绩最大的“黑天鹅”。值得一提的是，一旦计提商誉减值，是不能转回的，等同于直接亏损，将会直接影响当年上市公司的业绩。

光大证券称，2018年创业板商誉减值压力依然较大，其中银禧科技则是典型个案。2018年12月24日，银禧科技公告全年预亏，净利润亏损4亿至7亿元，同比大幅下滑283%至420%。两天后，银禧科技对业绩公告进行修正，预亏5.95亿到6亿，预亏下限直接大增近2亿，这将成为银禧科技自2011年上市以来的首次亏损。亏损导火线是商誉减值，银禧科技拟对此前收购兴科电子形成的4.9亿商誉全额计提减值准备。光大证券指出，2018年对应创业板并购标的业绩承诺高峰，对应到期业绩承诺案例数量134例，承诺净利润规模126.84 亿元，到期年份业绩承诺完成率偏低，可能伴随大规模商誉减值。