税收增长下滑拖累整体财政收入首现负增长,累计财政收入进度开始慢于去年同期。10 月全国一般公共预算收入同比下滑3.1%(前值2.0%), 税收同比下降5.1%(前值6.0%),今年以来收入首现负增长。分税种来看,增值税(经济下滑叠加PPI 下滑拖累)、消费税(十一黄金周消费下滑拖累)、企业所得税(利润增长下滑拖累)、个税(调高起征点拖累) 增长大幅下滑拖累税收增长。经济增速下滑叠加PPI走弱,收入增长压力将凸显。10 月单月财政支出同比增长8.2%(前值11.7%),财政支出继续保持较快,但基建类支出放缓,1-10 月累计财政赤字57.8%(去年同期为53.1%),加之当前收入压力较大,预计未来预算内支出后劲或不足, 单靠专项债支撑,基建投资反弹力度或有限。