首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

中炬高新2017年年报及2018年一季报点评:调味品业务保持快速增长

来源:东莞证券 作者:魏红梅 2018-04-24 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司发布了2017年年报。2017年实现营业总收入36.09亿元,同比增长14.29%;实现归母净利润4.53亿元,同比增长25.08%,业绩符合预期。公司拟每10股派现1.8元(含税)。公司同时公布了2018年一季报,2018年1-3月份,公司实现营业总收入11.54元,同比增长18.42%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长47.4%,业绩略超预期。

点评:

调味品业务保持快速增长。子公司美味鲜公司主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油、调味酱等各类调味品的生产和销售,2017年整体生产量约48万吨;其中酱油和鸡精粉产量分别为37.32万吨和2.28万吨,分别同比增长11.8%和7.3%;酱油和鸡精粉销量分别达到37.28万吨和2.27万吨,分别同比增长11.3%和3.1%。近年,公司陆续推出了食用油、罐头、料酒、米醋等系列新产品,拟从调味食品向健康食品方向逐步发展。2017年公司调味品业务实现营业收入34.53亿元,同比增长19.28%。公司其他业务仍在调整之中。其中房地产业务和汽车配件业务分别实现营收0.49亿元和0.65亿元,分别同比下滑61.79%和6.5%。

2018Q1业绩增长仍然主要靠调味品业务拉动。2018年一季度,公司收入增长主要来自公司总部、美味鲜子公司、中炬精工公司,其中公司总部通过出售存量物业资产,实现营业收入1.19亿元,同比增加1.1亿元;美味鲜公司营业收入10.12亿元,同比增加0.62亿元,增幅6.58%;中炬精工公司营业收入2,088万元,同比增加667万元,增幅46.94%;中汇合创公司收入41万元。净利润方面,一季度公司总部净利润3,032万元,同比增加4,979万元,实现扭亏;美味鲜公司归属母公司股东的净利润1.39亿元,同比增长0.3亿元,增幅27.9%;中炬精工净利润113万元,同比减少14万元;中汇合创净利润94万元,同比持平。

2018Q1毛利率微幅下降,净利率有所回升。公司2018年一季度毛利率同比下降0.75个百分点至38.88%,主要受房地产业务和汽车配件业务毛利率下滑影响所致。期间费用率同比下降2.52个百分点至20.73%,其中销售费用率同比降低2.55个百分点至10.58%,管理费用率同比提高0.42个百分点至9.04%,财务费用率同比下降0.4个百分点至1.1%。净利率同比提高2.72个百分点至16.19%。

给予推荐评级。预计公司2018-2019EPS分为0.8元和1.0元,对应PE分别为29倍和24倍。公司是国内第二大酱油公司,旗下拥有“美味鲜”和“厨邦”两大品牌,未来调味品业务有望保持较快增长。给予推荐评级。

风险提示:食品安全问题、行业竞争加剧等。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-