医药生物行业周报:坚守细分优质公司和子行业龙头

上周上证指数下跌1.05%,SW医药生物指数表现稳健,上涨2.62%。上周,证监会发行部对相关券商做出指导,为包括生物科技、云计算在内的4个行业中“独角兽”企业开通IPO绿色通道,同时《国家生物技术发展战略纲要》启动编制。受多重因素影响,独角兽相关概念股以及超跌绩优个股出现反弹。我们仍继续推荐优质公司和子行业龙头。(1)优质公司:推荐业绩稳步增长的安科生物(主营生长激素有望持续高增长,叠加苏豪逸明、中德美联并表,CAR-T申报进入第一梯队),精细化管理的连锁药店龙头益丰药房,关注优质儿童药企济川药业;(2)子行业龙头:推荐临床CRO龙头泰格医药(一致性评价加速,公司业绩17年、18年保持高增长),关注胰岛素龙头通化东宝,生长激素龙头长春高新,以及龙二安科生物;推荐连锁药店龙头益丰药房、一心堂、国药一致,关注老百姓;关注全国商业龙头上海医药、九州通、地方龙头国药股份,心血管器械龙头乐普医疗。

上证综指上周跌幅1.05%;SW医药生物指数上涨2.62%,行业排名第10,跑赢沪深300。子行业全线上涨,医疗服务(+8.80%)、医疗器械(+5.29%)生物制品(+3.97%)、医药商业(+2.13%)、化学原料药(+1.69%)、化学制剂(+1.26%)、中药(+0.99%)。

人社部公布按病种付费病种推荐目录;科技部牵头《国家生物技术发展战略纲要》正式步入编制阶段;CFDA:医疗器械网售新规3月1日起正式施行;礼来乳腺癌新药获FDA批准;百济神州来那度胺新适应症获批;百济神州来那度胺新适应症获批;恒瑞的吸入用地氟烷(ANDA208234)获FDA批准上市;福安药业子公司申报的奥拉西坦注射液、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠获药品批准文号;凯莱英子公司与某新药研发公司签署了长期商业化订购合同。

截至2018年3月2日,申万一级医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为34倍,低于历史平均38.54倍PE(2006年至今),相对于沪深300的14.12倍最新PE的溢价率为141.90%,持续回落。子板块方面,医疗服务板块估值仍最高,为63倍;医疗器械板块46倍,生物制品板块42倍;化学原料药38倍,化学制剂31倍;中药、医药商业估值仍较低,中药28倍,医药商业22倍。