化工行业周报:环保监管趋严催化钛白粉等产品涨价

本周化工行业景气度较高,多种产品价格受环保监管趋严的影响出现上涨。

化纤工业“十三五”发展指导意见出炉,续航逾千公里的氢燃料电池卡车问世。投资策略上,建议关注农药、涤纶长丝等寻底趋于明朗的子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨0.42%、0.74%,沪深300指数下跌1.24%,石化板块、化工板块走势领先大盘。石油化工领涨个股包括恒逸石化、海越股份、卫星石化等,领跌个股包括宝莫股份、高科石化、龙宇燃油等;基础化工领涨个股包括英力特、昌九生化、顾地科技等,领跌个股包括兄弟科技、飞凯材料、天原集团等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因是产品涨价;本周导致下跌的核心原因是估值回归;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、股权转让、产品涨价、重大资产重组等;本周导致下跌的核心原因有估值回归等。

行业要闻及简评:化纤工业“十三五”发展指导意见出炉。高性能纤维、生物基化学纤维有效产能进一步扩大;建议关注差别化涤纶工业丝龙头海利得;碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维以及生物基化学纤维等产品和生产商将进一步获得重视,建议关注康得新、泰和新材;规模大、实力强的精对苯二甲酸-聚酯企业、己内酰胺-锦纶企业有望进一步获得行业整合红利,建议关注桐昆股份、荣盛石化等;续航逾千公里的氢燃料电池卡车问世。建议关注氢燃料的原料产业链,比如LNG,以及氢燃料制备和运输的相关设备产业。

产品价格变动分析:本周国际原油市场价格继续上涨,OPEC达成减产协议持续发酵为油价提供支撑;本周国内纯MDI市场小幅走弱,下游各终端工厂开工负荷不高,利空万华化学;本周国内TDI市场低位运行,淡季深入,下游需求低迷随采随用为主,利空ST沧大;本周PVC主流市场仍有大幅让利操作,价格多有125-300元/吨的下调,利空英力特、中泰化学等;本周钛白粉总体平均价逆势反弹,从本周初的14,890元/吨到周末的15,180元/吨,CCTV连续多日报道攀枝花等地的工业排污,攀枝花地区中小型矿商已全部停产。利好佰利联、安纳达、中核钛白等。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如桐昆股份、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:重视环保监管趋严带来的正向催化,关注成长。关注行业底部趋于明朗的子行业。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。