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海油工程2014年半年报点评:海外市场开拓取得良好成效

来源:东北证券 作者:吴江涛 2014-09-01 00:00:00
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净利润增长超预期:报告期公司实现营业收入97.90亿元,同比增长33.09%;归属于上市公司股东的净利润17.31亿元,较上年同期大幅增长111.18%;每股收益0.39元。报告期公司共运行了23个海上油气田开发项目和2个陆上LNG模块建设项目,其中海外项目5个。报告期公司设计业务累计投入117万工时,同比增长7%;建造业务累计完成15.7万结构吨,同比增长41%;安装业务累计投入1.24万船天,同比增长18%。报告期海外市场开拓取得预期效果,新签和中标海外订单额123.78亿元;期间,公司共获得176.32亿元订单,国内订单52.54亿元,比去年51亿元微涨。

销售毛利率大幅提升:报告期公司毛利率达到26.75%,较去年同期提升8.16个百分点, 其中,海洋工程行业毛利率为27.72%,较去年同期增加了9.10个百分点。

期间费用率小幅提升:报告期销售费用302.52万元,同比增长201.68%,主要由于加大海外市场拓展力度所致;管理费用4.18亿元,同比增长了58.81%,主要原因是本期研发费用同比增长了1.63亿元;财务费用为0.54亿元,较上年同期下降了40.62%。整体来看,公司销售期间费用率达到4.85%,较上年同期增加0.03个百分点。

投资评级:上调2014-2016EPS分别为:0.78元、0.87元、0.94元,市盈率分别为:10.3、9.2、8.5,维持“买入”评级。 投资风险:天气因素带来待机率大幅提升及突发事件带来成本提升较快;南海油气勘探推进情况(包括探明可开采油气储量)低于预期;海外业务后续推进情况低于预期;海外工程项目风险等。





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