覆盖国内10大车企客户背后：解码天博智能的3层供应链壁垒与成长逻辑

（原标题：覆盖国内10大车企客户背后：解码天博智能的3层供应链壁垒与成长逻辑）

6月5日，上交所网站显示，天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称“天博智能”）主板IPO将于2026年6月12日上会审核，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。

在汽车零部件行业，有一个普遍共识：产品决定企业能否进入供应链，而客户结构则决定企业能够走多远。尤其是在新能源汽车时代，整车厂对于供应商的技术能力、质量控制能力、交付能力以及协同研发能力提出了更高要求。对于零部件企业而言，进入头部车企供应链只是起点，能够持续获得定点项目、实现产品品类扩张，并伴随客户成长实现长期合作，才是真正体现竞争力的关键。

天博智能招股书披露信息显示，2025年中国汽车销量前十位车企集团均为其客户。与此同时，公司主要客户覆盖比亚迪、奇瑞、长城、长安、上汽、吉利、一汽、广汽、东风、北汽等国内主流汽车集团，并逐步向新能源汽车品牌及海外市场延伸。

对于一家主营汽车热管理系统零部件的企业而言，实现国内头部车企客户全覆盖并非偶然。其背后既反映出公司长期积累形成的供应链竞争力，也体现出我国新能源汽车产业快速发展背景下零部件国产化能力的提升。从行业发展逻辑来看，天博智能所构建的客户体系，正在形成支撑企业未来成长的重要基础。

覆盖10大车企客户，供应链准入门槛构筑第一层壁垒

汽车行业是典型的“长周期认证行业”。与消费电子等行业不同，汽车零部件进入整车厂供应链往往需要经历严格且漫长的认证过程。通常情况下，一家零部件企业需要经过供应商审核、产品开发、样件验证、实验测试、小批量试制、量产导入等多个环节，才能最终获得定点资格，这一过程往往需要数年时间。

与此同时，整车厂对于供应商的质量体系、研发能力、生产能力以及持续供货能力均有较高要求。因此，能够进入主流车企供应链，本身就是企业综合实力的重要体现。

招股书显示，2025年中国汽车销量排名前十位的汽车集团均为天博智能客户，这一客户结构覆盖了当前国内汽车市场的主要参与者。其中既包括比亚迪、奇瑞、长城、长安等自主品牌龙头，也包括上汽集团、中国一汽、广汽集团、东风汽车等大型汽车集团。从行业角度来看，能够同时进入上述客户体系并不容易。不同车企对于供应商认证标准存在差异，一家企业能够在多个客户体系中实现持续供货，意味着其产品质量、技术水平以及交付能力已经获得市场广泛认可。

更重要的是，这种客户覆盖并非单一产品导入。根据招股书披露，公司主要产品包括调温器、智能水阀、温度传感器、AVAS产品等多个类别。随着客户合作不断深入，公司正在由单一产品供应向多品类协同配套转变。这种变化意味着企业在客户体系中的参与程度正在持续提升。

对于汽车零部件企业而言，进入供应链解决的是“有没有订单”的问题，而实现多产品配套则决定未来单车价值量能否持续提升。因此，十大车企客户全覆盖所形成的供应链准入门槛，已经成为天博智能的重要竞争优势之一。

从产品供应商到同步开发伙伴，客户深度绑定形成第二层壁垒

在汽车产业链中，客户合作深度往往比客户数量更具价值。过去传统燃油车时代，许多零部件企业更多承担标准化产品供应角色。而随着新能源汽车快速发展，整车厂对于供应商的要求已经从单纯供货逐步转向联合研发和同步开发。谁能够更早参与车型开发过程，谁就更有机会获得长期稳定订单。根据招股书披露，天博智能销售模式以直销为主。2025年，公司直销收入占主营业务收入比例接近95%。直销客户主要包括整车厂及汽车零部件企业，这种模式使公司能够直接参与客户产品开发过程。在汽车行业，新车型开发通常需要提前数年启动。供应商在车型开发初期便需要参与产品设计、技术验证以及性能测试等工作。一旦完成定点开发并进入量产阶段，产品往往能够伴随整个车型生命周期持续供货。对于供应商而言，这意味着订单具有较强稳定性。

从客户合作历史来看，公司与众多汽车集团保持长期合作关系，这种长期合作不仅来源于产品性能，也来源于供应链管理能力。汽车行业对于质量稳定性的要求极高，一次质量事故可能导致供应商失去客户信任。因此，长期稳定供货能力本身就是重要竞争优势。

与此同时，新能源汽车的发展也推动公司与客户合作深度不断提升。传统燃油车热管理系统相对简单，而新能源汽车涉及动力电池、电驱系统、电控系统以及座舱热管理等多个领域。这意味着热管理系统零部件种类和数量持续增加。对于天博智能而言，这一趋势正在带来新的发展机遇。例如，公司调温器产品长期处于行业领先地位，而智能水阀则是新能源汽车热管理系统的重要组成部分。随着新能源汽车销量增长，公司有机会向同一客户提供更多产品品类。

招股书显示，2024年天博智能汽车调温器收入位列全球第三、国内第一；汽车智能水阀收入位列国内第二；AVAS产品收入位列国内第二。多项产品形成协同优势，使公司能够不断提升在客户体系中的供应份额。这种由单产品供应向多产品协同配套升级的发展路径，也构成了企业客户壁垒的重要来源。

从汽车产业链到新兴赛道，客户资源打开成长新空间

对于一家零部件企业而言，客户壁垒不仅体现在现有市场，更体现在未来成长空间。当前，我国新能源汽车产业仍处于持续增长阶段。与此同时，热管理技术正在从汽车行业向更多领域延伸，这一变化也为天博智能带来了新的发展机遇。

招股书显示，天博智能近年来开始将热管理产品拓展至储能和AI数据中心服务器等非汽车领域。从技术原理来看，新能源汽车热管理与储能热管理、液冷服务器热管理具有较强共通性。无论是动力电池、储能电池还是高性能芯片，其核心需求都是实现精准温度控制。因此，公司在汽车行业积累的技术能力具备较好的延展空间。事实上，随着人工智能产业快速发展，数据中心液冷市场正在快速扩容。与此同时，全球储能产业也进入高速增长阶段，这些领域对于热管理系统提出了新的需求。

对于天博智能而言，已有客户资源和技术积累成为进入新市场的重要基础。另一方面，公司客户体系也正在逐步向国际市场延伸。招股书显示，天博智能与德国大陆长期保持合作关系。2013年，公司与德国大陆合资成立陆博电子；2025年，公司与欧摩威进一步深化合作，计划在匈牙利设立合资公司，这一布局有望进一步增强公司国际化能力。

从经营数据来看，公司近年来保持稳健增长。2023年至2025年，公司营业收入分别达到12.70亿元、16.93亿元和19.61亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别达到2.22亿元、2.82亿元和3.51亿元。与此同时，公司客户结构保持相对均衡，2025年前五大客户销售收入占营业收入比例为42.89%，不存在单一客户重大依赖情形。这种客户结构既能够分享头部车企成长红利，也有助于增强企业抗风险能力。

当前，新能源汽车产业链正在从高速增长阶段迈向高质量发展阶段。在这一过程中，具备客户资源、技术能力和产业化经验的零部件企业有望持续受益。对于天博智能而言，覆盖十大车企客户所形成的供应链基础、多产品协同配套形成的客户黏性，以及向储能、AI数据中心等新兴领域延伸的发展路径，共同构成了企业未来成长的重要支撑。从这个角度来看，客户资源不仅是企业过去积累的成果，更是未来持续成长的重要基础。随着新能源汽车渗透率不断提升以及热管理应用场景持续扩展，天博智能所构建的供应链网络和客户体系，也有望释放更大的价值空间。