黄山谷捷IPO过会背后：业绩开始下滑，多名高管披露履历“打架”

8月9日，深圳证券交易所披露的信息显示，黄山谷捷股份有限公司（下称“黄山谷捷”）上会并顺利通过。据贝多财经了解，黄山谷捷于2023年5月递交招股书，准备在创业板上市。

本次冲刺上市，黄山谷捷计划募资5.02亿元。其中，3.28亿元将用于功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目，7354.41万元用于研发中心建设项目，另外1亿元用于补充流动资金，国元证券为其保荐人。

天眼查App信息显示，黄山谷捷成立于2012年6月，前身为黄山谷捷散热科技有限公司，是一家以从事通用设备制造业为主的企业。目前，该公司的注册资本为6000万元，法定代表人为胡恩谓，股东包括张俊武、周斌等。

特别说明的是，深圳证券交易所主要关注了黄山谷捷的经营业绩问题。2023年，黄山谷捷对英飞凌、中车时代的销售收入较2022年分别下降18.23%、6.55%。2024年上半年，该公司的营业收入及扣非后归母净利润较上年同期有所下降。

对此，深圳证券交易所要求黄山谷捷说明该公司的主要客户是否具有稳定性，相关交易是否具有可持续性；核心工艺是否具备技术壁垒，是否存在较高的替代性及快速迭代风险；未来业绩是否存在进一步下滑风险等。

据招股书介绍，黄山谷捷是一家从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的企业，主要产品包括铜针式散热基板、铜平底散热基板，两者均应用于功率半导体模块的散热系统，其中铜针式散热基板应用于新能源汽车领域，铜平底散热基板应用于新能源发电等领域。

2021年、2022年和2023年，黄山谷捷的营收分别为2.55亿元、5.37亿元和7.59亿元，净利润分别为3427.86万元、1.02亿元和1.63亿元，扣非后净利润分别为3398.34万元、9671.78万元和1.45亿元。

招股书显示，黄山谷捷的客户集中度较高。报告期内，该公司主营业务前五大客户的销售收入分别约为1.73亿元、3.33亿元和4.21亿元，占其营业收入的比例分别为67.77%、62.01%和55.47%。

其中，英飞凌为黄山谷捷的第一大客户。报告期内，该公司对英飞凌的销售收入分别约为1.02亿元、1.54亿元和1.26亿元，占其营业收入的比例分别为40.00%、28.65%和16.57%，占比持续下降。

黄山谷捷在招股书中称，其对英飞凌的销售收入占比较高，但不存在重大依赖。据介绍，英飞凌在功率半导体行业中市场占有率位列全球第一。目前，黄山谷捷已成为英飞凌新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商。

特别说明的是，黄山谷捷的招股书出现了与公开资料不符的情形，信息披露质量存在问题。招股书显示，黄山谷捷副总经理罗仁棠曾于2003年11月至2010年11月任江苏昆山通用锁具有限公司质量经理。

经查询可知，位于江苏省的昆山通用锁具有限公司（于2016年7月更名为苏州琨山通用锁具有限公司）注册成立于2004年10月20日。从这个角度来说，在昆山通用锁具有限公司成立前，罗仁棠就已经入职了该公司。

同时，黄山谷捷副总经理、董事会秘书程家斌的履历亦是如此。据招股书披露，程家斌曾于1996年7月至1997年12月任安徽省宁国双津实业有限公司企管处科员，1998年1月至2002年5月历任安徽飞达实业股份有限公司企管部主管、项目办主任、办公室主任。

公开资料显示，安徽省宁国双津实业有限公司（现称“安徽双津实业有限公司”）成立于1997年12月，要比程家斌任职的时间晚了一年半。另外，安徽飞达实业股份有限公司（现称“安徽飞达实业有限公司”）成立于2003年1月，程家斌离职时还没成立。

不仅如此，黄山谷捷独立董事徐冬梅的任职经历也曾出现与公开资料不符的情况。招股书显示，徐冬梅曾于2006年6月至2010年6月任大连集成电路设计产业基地管理有限公司总经理一职。

而天眼查App信息显示，大连集成电路设计产业基地管理有限公司的前称为大连集成电路设计产业基地管理股份有限公司，成立于2008年1月14日。2008年1月至2013年，徐冬梅曾任该公司总经理，并曾是该公司的股东。

以此来看，黄山谷捷的信息披露质量存在不小的问题。