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财报前瞻 | 电商GMV迈入万亿规模,快手迎来业绩曙光?

来源:华盛证券 2023-05-16 10:53:00
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(原标题:财报前瞻 | 电商GMV迈入万亿规模,快手迎来业绩曙光?)

编者按:快手将于5月22日公布Q1业绩,市场预期其Q1营收244.91亿元,经调整净亏损同比收窄;机构表示,快手DAU有望稳健增长,电商和直播表现亮眼,估值静待修复。详情>>

作者:Judy

快手 $01024.HK  将于2023年5月22日公布2023年第一季度业绩。

据彭博分析师预期,快手-W2022年Q1营收为244.91亿人民币,调整后净亏损4.47亿人民币。近期共有52位分析师给出“买入”评级,平均目标价83.35港元。

回顾快手 $01024.HK  上季度财报,快手Q4营收283亿元人民币,同比增长15.8%;经调整净亏损4532.2万元,同比大幅收窄。四季度平均日活跃用户为 3.662 亿创历史新高,日均使用时长为 133.9 分钟。

此外,快手第四季电商交易总额按年增长30%,2022全年GMV超9000亿元。快手次日盘中急弹10%,收涨5.6%。

快手CEO程一笑在业绩会上表示,未来将长期投入AI相关技术创新,继续强化并信任电商的基本盘,提升广告客户ROI,对在2024年下半年实现季度DAU超4亿的目标充满信心。

值得注意的是,日前恒指公司公布季检结果,染蓝大热快手-W再次落选。从市场数据来看,快手 $01024.HK 一季度股价持续走弱,累计跌幅达14.91%,日均成交额15.46亿港元,换手率0.69%。

新财季启航,快手股价能否一挽颓势?后续快手的增长点又在哪里?以下是小编整理的机构对快手本次业绩的预测:

总体来看,多家机构预计快手 $01024.HK 进入盈利上升通道,估值静待修复。其中中信、招银国际预计其一季度营收超245亿,最高目标价94港元。

推进精细化运营,DAU有望稳健增长

作为国内头部短视频平台,DAU是快手生态的基石。一季度快手 $01024.HK 通过引入短剧、体育、音乐和知“快手新知”等内容垂类,进一步丰富社区生态。

此外,在春节旺季带动下,快手用户市场维持在高位水平。据悉,在2023年春节期间,快手-W上线了55+部星芒短剧,全网曝光量超314亿,站内话题阅读量超288亿。

东吴证券认为,快手社区生态健康,用户数稳健。中金分析指,受益于用户增长策略持续优化、社区内容生态不断丰富,叠加春节活动的拉动,预计快手 $01024.HK 1Q23 DAU有望环增1.3%至3.71 亿人,尽管单DAU日均使用时长在用户线下活动恢复常态后或出现环比回落,但总流量有望保持同比健康增长。

GMV迈入万亿规模,电商全面启航

今年以来,快手电商在平台能力、商家扶持等方面不断加码。

2月,快手电商首次提出“全域经营”的概念,宣布发力“短视频+直播”内容场域和“搜索+商城”泛货架场域。

同时快手举行了春节、三八节等电商活动。其中,快手年货节期间消费需求旺盛,短视频挂车订单量同比去年增长390%;三八节活动直播场次超过11 万场,涉及商品种类超过53 万种。

此外,快手-W 1Q23 推进快分销业务,聚合货源、赋能达人,持续吸引商家入驻。广发证券表示,在达人分销抽佣推动下,预期快手1Q23 电商GMV 同比增长30%,电商佣金率将环比提升。

天风证券分析指,23Q1 快手电商GMV 同比增长29%至2258 亿元,随着供给端快手持续吸引商家入驻,品牌化进展加速,建议持续关注公司618 期间成交情况。

5月9日,快手 $01024.HK 召开电商引力大会,公司CEO程一笑透露,从开展电商业务至今,快手电商GMV已正式迈入万亿规模阶段。他认为电商业务是快手未来增长的重要引擎之一,将以长期主义去思考未来发展方向和经营模式。

直播生态优化,广告温和修复

直播业务方面,国海证券预计快手-W一季度同比增17%,好于此前预期,主因快手持续引入头部公会和扩大优质主播规模,同时春节期间加强了直播内容运营。

具体来看,快手2 月推出“超级新生代”主播激励计划,公司表示2023 年将持续拿出现金、流量等资源支持直播业态发展。天风证券表示,看好快手 $01024.HK 未来通过丰富产品形式(快聘、理想家等),满足不同场景下的用户需求,进一步提升直播月度付费率。

广告业务方面,1Q23 线上广告市场仍处于恢复进程中。QuestMobile报告显示,过去一年,以快手等为代表的短视频平台,由站内转化贡献的投放占比快速提升。

方正证券预计电商高GMV 带动快手 $01024.HK 内循环广告增长,预计广告收入130.54 亿元,同比增长15.00%。国信证券分析指,快手-W外循环广告1Q23 仍有所下滑,但4 月已经开始比较明显的复苏趋势,快手单用户广告收入的贡献值继续改善。

股东出手减持,快手能否依靠业绩稳定股价

值得注意的是,4月19日,腾讯控股应外部投资伙伴PNI要求,分配了约5100万股快手B类股。引发市场对于腾讯减持快手的猜测,次日快手-W股价下跌逾5%。

此外,2023年初,快手科技董事长宿华于1月18日盘后通过大宗交易减持5471.378万股B类股票,几近清空其所持的B类股,即便以较低股价计算,宿华仍套现超过27亿港元。次日快手-W股价下挫6%。

截至2022年12月31日,快手董事长宿华持有55.79%的A类股,占快手总股本的9.92%;CEO程一笑共持有8.88%的快手股权。

腾讯 $00700.HK 方面持股仍为16.92%,腾讯表示,对快手 $01024.HK 的长远前景抱有信心,并将继续保持与快手的紧密伙伴关系。

中金公司表示,目前来看腾讯对快手并无长期减持信号,预期快手经营效率持续提升,Q1业绩有望超预期。

机构观点

  • 高盛:快手 $01024.HK Q1广告、电商业务持续复苏,预期Q2起实现盈亏平衡

高盛在研报中指出,随着23Q2以来广告和电子商务行业复苏,快手市场份额持续增长保持不变,考虑到盈利能力改善。预期快手将从23Q2起实现盈亏平衡,相信不利因素已大部分反映在快手股价表现上。目前估值具有吸引力,重申“买入”评级,并维持目标价91港元。

  • 招银国际:电商和直播表现亮眼, 憧憬1Q23强劲业绩

招银国际表示,尽管受到宏观和竞争影响,但快手1Q23业绩仍有望超预期。其中,电商和直播业务表现强劲,利润率改善快于预期。电商GMV预计同比增长28% ,广告业务复苏节奏符合预期(预计同比增长15%)。

快手-W未来更多的催化剂将来自:1)集团层面预计2Q23实现扭亏为盈;2)货架电商的上线。基于SOTP的目标价为94港元。

  • 国海证券:电商业务及内循环广告健康增长,看好年内利润逐步释放

国海证券发研报指,得益于平台精细化运营带来更好的用户留存,以及较高的获客效率,预期快手 $01024.HK 用户端ROI 持续优化。预计快手 $01024.HK 2023Q1 实现营业收入248 亿元( YoY+18%),经调整归母净亏损2.2 亿元,同比收窄94%。

该行表示,公司作为短视频头部企业,在流量及变现端仍具优势,考虑到内循环广告将带动快手广告业务复苏,电商业务此前超预期,维持“买入”评级,目标价88港元。

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