十大券商策略:千金难买“黄金坑”,把握科技股大牛市

来源:格隆汇 2021-06-21 08:22:35
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(原标题:十大券商策略:千金难买“黄金坑”,把握科技股大牛市)

上周A股重要股指中,除科创50(涨4.1%)以外其余指数均下跌,上证50(跌3.4%)、沪深300(跌2.3%)、上证指数(跌1.8%)领跌。行业上,汽车(涨4.4%)、国防军工(涨3.8%)、机械(涨2.5%)领涨,传媒(跌6.1%)、煤炭(跌5.4%)、交通运输(跌5.2%)领跌。主题上,涨幅前三的分别为集成电路指数(涨9.8%)、智能音箱指数(涨9.7%)、芯片国产化指数(涨8.7%)。

后市市场具体如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

1. 国君策略:千金难买“黄金坑”

国君策略团队维持“震荡不长久,此后是拉升”的观点,并认为本周市场出现一定调整,尤其以大盘股的回落更为显著。资金撤出的背后,主要出于“担忧”而作出的避险行为。核心担忧有两点:1)海外方面,疫苗接种快速推进,经济活动与就业指标增强,美联储QE Taper预期升温。2)国内方面,5月经济数据整体不强,支撑疫后经济的出口与地产两个分项,动力出现趋弱信号。

事实上,近期的调整更多的是交易层面的博弈行为,且中盘风格的表现强于大盘。往后看,尽管分子端盈利无明显亮点,但不确定性逐步落地推动风险评价下行,叠加无风险利率下降的可能,悲观预期逐步修正,如若市场继续下跌,将会出现难得的“黄金坑”。

2. 广发策略:全球的通胀交易已经结束,震荡期小盘成长接棒

广发策略戴康团队认为,大宗商品涨势将明显放缓,黄金仍有下跌空间,美国十年期国债上行空间有限,全球股市震荡但风险可控。A股微观结构未修正至合意水平,小盘成长股赔率较佳,通胀预期进一步回落有助于增强小盘成长股的胜率。

建议配置:即期业绩好的小盘成长(次高端白酒/计算机/半导体),低PEG+涨价传导+盈利预测上调(化肥/玻璃)。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量(新能源车/光伏)。

3. 开源策略:实际利率上行对A股结构性的扰动更强

开源策略研报指出,A股成长相对于价值的估值溢价比美股更大,使得实际利率上行对A股结构性的扰动更强于美股。交易结构将成为促使核心资产、大盘成长溢价回归的重要因素。此外,在通胀预期仅是暂时回落,后续重回上行的情况下,周期股会更加有弹性。

坚守价值,静待周期,对于中上游的周期品种:煤炭、钢铁、石化、化工(纯碱、化纤、钛白粉)、铝本就应该顺大势,逆小势进行布局。近期布局的方向中同样看好:银行、建筑、公路、航空、电力等价值板块。

4. 国盛证券:市场仍将以震荡为主 在科创中重点掘金

国盛证券认为,国内利率开始边际向上,对指数的赚钱效应形成压制。5月以来团队一直强调流动性是短期市场的主要矛盾,不管是长端国债利率还是shibor等短端利率一度都出现明显回落。但当前,国内市场利率已在逐步回升。尤其是1年期国债,已较6月初低点上升16.1bp。因此,后续调低指数预期,市场仍将以震荡为主。建议把握结构行情、精选结构,在科创中重点掘金。

三条线索“掘金”科创板:1、开拓A股新方向,对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。2、业绩增速一直领跑科创的“高成长”;3、上市以来回撤较深,已跌破发行价、从PEG等角度具备估值性价比的;受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等板块。景气的确定性较强、有望高增长的新能源汽车、半导体&消费电子、AI、CXO服务&医美以及次高端白酒等细分赛道。

5. 方正策略:6月维稳行情阶段相对乐观,建议适当增配前期超跌及高弹性板块

方正策略研报指出,展望6月,风险偏好的提升无疑是行情的主要驱动力,市场对“大庆”前的维稳预期、国债利率的下行、以及大宗商品下行对通胀预期的缓解等多重因素都是主要的上行风险,而经济数据与政策面的平稳则为风险偏好的提升奠定重要环境基础。与此同时,不应忽视中美关系变化引致的下行风险,以及大宗商品价格的超预期变化。

整体来看,6月维稳行情阶段相对乐观,建议适当增配前期超跌以及高弹性板块,例如非银、国防军工、计算机、电子等。长期仍应围绕高景气与低估值两条主线布局:1)关注竣工逻辑下的地产后周期机会,尤其以建材、轻工为代表的建安产业链;2)关注受益于经济回升、库存回补,以及制造业产能扩张逻辑下行业维持高景气的有色金属、化工等板块;3)长期景气方向,包括新能源、新能源和智能汽车、医药生物、食品饮料、半导体等。

6. 中信策略:三季度A股将步入行情切换期,关注政策主题和中报行情

中信策略团队认为,增量资金入场缓慢,存量资金的博弈性交易退潮,美联储政策退出的影响有限,本轮行情的时间约束渐强,投资者行为主导下,市场跨月波动将加大,并将逐步重回以盈利为主驱动的阶段。一方面,场外资金观望情绪加重,存量资金的风险偏好回落,看短做短的博弈性交易将逐渐退潮;市场短期仍由投资者行为主导,中报披露和季末流动性预期影响下,本轮行情的时间约束渐强,市场跨月波动将加大,盈利将逐步替代估值,成为市场主驱动。另一方面,全球“再通胀”交易接近尾声,美联储政策退出节奏难超预期,对新兴市场负面影响有限,且A股依然能在全球权益市场中保持较强的吸引力。

配置上,建议闹中取静,强化高景气的成长板块配置,关注政策落地催化的主题,以及中报业绩超预期带来的交易性机会。

7. 天风策略:中美流动性取向目前仍然维持稳定

天风策略预计,就业情况是决定后续中美流动性取向的关键,近期公布的国内5月失业率、美国5月非农就业,虽然都有一定程度恢复,但中美流动性取向目前仍然维持稳定。因此,市场风险偏好和个股机会还可能继续活跃。但是,6月开始包括Q3,中美就业情况继续恢复的可能性比较大,流动性较Q3更加宽松的机会不大,同时叠加公募基金发行情况较今年1-2月(周均800亿)、去年下半年(周均400亿)差距比较明显,因此,可能会制约核心资产权重股和指数层面向上的空间。

8. 华泰策略:当前科创板与2013年创业板的可比度不高

华泰策略研报指出,科创板vs全A的基本面优势,不像彼时创业板那么大:当前实体产能不过剩、资产负债表修复;当前科创板成长驱动因素为研发创新、彼时创业板成长驱动因素有并购重组,差异在于业绩兑现的时长和不确定性,研发驱动的成长性资产相比2013年创业板久期更长,对通胀和利率的敏感性更高,当前环境下取得显著超额收益的逻辑不算通顺。2013年新兴产业与传统产业的基本面相关度不高,创业板走出较独立的结构性行情;当前新兴产业对传统产业的资本开支能力、居民资产负债表状况依赖度增加,基本面共振增大,从而科创板独立结构性牛市的概率较低、共振修复的概率更高。

当前至7月,A股转向盈利驱动,持续关注中报行情,关注以下细分行业:1)后周期视角,通用及专用机械、公路、零售、特钢、国有银行;2)稀缺产能视角,铜铝、玻纤、稀土、半导体、装饰材料;3)盈利能力视角,通用机械、电力电子及自动化、医疗器械、啤酒、面板、半导体、煤炭、装饰材料。主题投资关注两条主线:1)碳中和主题的工业余热余气利用、固废处理、再生金属、CCER等;2)智能汽车主题。

9. 民生策略:中报窗口可能是下半年最好的投资时段

民生策略团队研报指出,以全年节奏来看,年中到三季度可能是指数层面的高点,因此目前的中报窗口期可能是今年剩余时间最好的投资窗口。风格上建议弱化周期,科技会继续延续,但消费在估值消化后值得中长期布局。短期需要注意的是节奏上要高低切换,历史经验表明,7月份A股领涨板块往往和6月份相关性较小。

10. 建投策略:市场将保持平稳运行,成长股和长久期的消费股持续占优

建投策略认为,从经济层面来看,2021年下半年中国经济平稳中小幅回落,大宗商品价格回落,央行将维持基础货币供给稳定,流动性保持合理充裕,国债利率平稳阶段。人民币汇率双向波动,呈现出阶段性小幅贬值。因此,这种经济状态下,市场保持当前波澜不惊的平稳运行不变。从行业比较的层面来看,成长股和长久期的消费股在经济回落的环境中持续占优。看好半导体、光伏、新能源汽车、计算机等长期成长板块和食品饮料等消费板块。

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